金磚動力基金2月份經理評論

績效回顧

今年1 月以來，除了台股以外，其餘金磚股市的報酬率皆為正。尤其是巴西及俄羅斯表現最佳，股匯市雙雙上揚。使得匯豐金磚動力基金元月份淨值上揚超過8%。

市場評論

• 我們預期巴西股市今年仍可創造相當不錯的報酬率，主要因總體經濟的改善持續，例如出口暢旺、原物料價格高漲、央行降息、實質薪資開始上升、及內需消費持續提振等。

• 俄羅斯總經面表現良好，財政及經常帳餘額不斷上升。多家券商預估2006年的油價在60元以上，對石油產量全球第二的俄羅斯有很大的出口效益。儘管俄羅斯股市今年以來已有一段漲幅，但在企業獲利不斷上修之下，俄股今年預估本益比僅約10~10.5 倍，顯示股價上漲具有強勁的基本面支撐。

• 下半年開始，科技股的多項利多效應將發酵，身為全球電子重鎮的台灣極為看好。香港股市通常在美國升息循環結束後開始上漲；加上受惠於中國的消費挹注，具中概題材類股將有亮眼表現。

• 預期全球資金流向新興市場的動能可望持續強勁，而金磚各國在新興市場中仍非常具吸引力。

操作策略

持續看好金磚國家的類股為石油及天然氣、採礦、銀行、無線電信、公用設施、消費、及媒體等多項類股。