鳳翔債券基金10月回顧與未來展望

債市由於經濟基本面的復甦延遲，10年期指標公債已來到3.2%附近的超低水準，而目前金融機構的一年期定存也早已破4%，第四季的公債發行計劃，十月發行500億元，15年期；十一月發行500億元，20年期。而美Fed於10月2日降息兩碼的可能性極高，國內央行亦會跟進，如此一來，低利率時代必將延續多時。公司債標的方面，票面利率屢創新低！ 聯電公司債100億元，三年期利率為3.42%，五年為3.52%；亞泥與世界先進最低利率均達3.5%。旺宏電子30億元，五年有擔公司債低到3.3%，而後續的中鋼50億元，無擔公司債更是創下3.1%的超低票面利率。八月份金融隔夜拆款利率為3.513%，較七月大幅下跌0.173%，預料九月份的平均值將在下滑。市場資金十分寬鬆，進而債券基金近期成長幅度驚人，加上年底前有大批公司債到期，而RP利率低至2.2%~2.5%的低檔，為穩定績效，故投信債券基金的補券需求加大，發行公司債的企業體樂見其成，只要體質尚可，均會搶搭低利率列車，希望能應付本身的資金規劃，更可節省下可觀成本。光華投資五年有擔2.8%，長榮海運五年有擔2.6%，中鋼鋁五年有擔票面利率僅2.5%，南亞五年無擔2.85%，至明年第二季前，公司債的利率似乎沒有反彈的道理！

債市由於經濟基本面的復甦延遲， 10年期指標公債已來到3.2%附近的超低水準， 而目前金融機構的一年期定存也早已破4%，第四季的公債發行計劃，十月發行500億元，15年期；十一月發行500億元，20年期。而美Fed於10月2日降息兩碼的可能性極高，國內央行亦會跟進，如此一來，低利率時代必將延續多時。公司債標的方面，票面利率屢創新低！ 聯電公司債100億元， 三年期利率為3.42%， 五年為3.52%； 亞泥與世界先進最低利率均達3.5%。

旺宏電子30億元，五年有擔公司債低到3.3%， 而後續的中鋼50億元， 無擔公司債更是創下3.1%的超低票面利率。

八月份金融隔夜拆款利率為3.513%， 較七月大幅下跌0.173%， 預料九月份的平均值將在下滑。 市場資金十分寬鬆，進而債券基金近期成長幅度驚人，加上年底前有大批公司債到期，而RP利率低至2.2%~2.5%的低檔，為穩定績效，故投信債券基金的補券需求加大，發行公司債的企業體樂見其成， 只要體質尚可， 均會搶搭低利率列車， 希望能應付本身的資金規劃，更可節省下可觀成本。9月27日標售的台電90-3期136億元公司債，五年期部份更創下2.9%的驚人低檔！

在國內新台幣定存隨著央行調降利率的步調，出現老行庫一年期定存利率僅2.75%的低利率，投資大眾在考量通膨及報酬率的雙重因素下，將資金轉入債券型基金是最佳選擇。 鳳翔基金於10月底淨資產規模，仍保持滿檔盛況，達327億元，鳳翔債券基金在九月底在市場63支債基中脫穎而出，維持季績效第三名的水準，年績效也維持第二名！。未來一個月，鳳翔的第三次追加案應會有核准機會，客戶排隊申購的不便將會消失，鳳翔經營團隊將再顯雄風。