元大雙盈基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
一月份台股加權指數跌幅6.69%，僅優於恒生及上證，表現亦相對歐美為差，兩岸三地同步大跌主要是受到大陸貨幣政策轉向趨緊，由極度寬鬆轉向適度寬鬆，市場擔憂資產價格下滑，加上台灣與大陸洽簽ECFA時程較預期為慢，指數呈現回檔。美股在擔心FED退場將造成經濟復甦動能不再、白宮限制銀行業投資及歐洲國家評等遭降危機等消息下指數呈現回檔，全球股市普遍下跌。以一月同期指數報酬率來看，恒生-8%，上證指數-8.78%，日經指數-1.05%，韓國指數-0.91%，美國股市報酬率道瓊1月-3.46%，NASDAQ -0.29%，S&P500-3.7%，費城半導體指數1.25%。月成交量3.04兆，幾與12月成交量3兆持平。一月加權指數在接近8400點之後受到國際股市拖累，指數回測半年線，同期間金融類股在ECFA洽簽較預期慢的影響之下成為領跌族群，主要類股電子類股下跌7.17%，金融類股下跌8.87%，鋼鐵跌幅2.32%，橡膠跌幅5.12%，塑膠漲幅0.11%，營建跌幅1.32%。 【市場展望】 美國ISM製造業指數連續六個月維持在50以上，工廠訂單增加，景氣呈現持續擴張，失業率亦由10%下滑至9.7%，推估有利於民眾所得增長及消費意願提升，惟美國政府針對救市政策退場，雖維持適度寬鬆貨幣政策，但市場仍需時間消化，未來將由09年資金行情轉向2010年基本面行情。大陸官方雖針對資金放貸及房價進行政策調控，但2010年預期消費升溫，出口成長，大陸GDP成長率仍可維持9~10%，景氣仍將持續好轉。加權指數方面，第五次江陳會預計於今年上半舉行，ECFA議題仍為討論重點，加以台幣短期升值壓力不大，歐美景氣逐步回溫，皆有利於出口成長。配合近期全球指數回檔幅度已大，技術指標多已落在低檔，短中期指數仍具向上動能。 以類股來看，國際電子大廠針對上半年景氣多偏向樂觀，新興市場需求提升，配合庫存處於健康水準，加上大陸農曆年前及五一備庫存需求，第一季業績預期淡季不淡，動能有機會延續至第二季。下游電子終端在新產品電子書、IPAD及LED TV推出之下，預期亦有所表現。全球冬季氣候持續嚴寒，加上大陸年後補庫存需求，可抵銷美元走強趨勢，原物料在中國基礎建設持續佈建及經濟持續成長帶動下，需求仍會逐步加溫。至於金融股則受到ECFA簽訂進度較預期為慢影響，短期表現空間將受壓抑。 【投資策略】 元大雙盈基金2月份操作策略將偏多操作電子股上游及原物料類股，增加電子新產品相關持股，以期最佳收益。