安泰ＩＮＧ台灣運籌基金5月市場評論

五月份台股開高走高，觸發大漲的原因在於兩岸關係有近一步進展，在政治面台灣終於得以參加WHA，顯示兩岸互動良好，在第三次江陳會上對增加航班，金融入市也有實質進展，加上資金原本寬鬆，外資大舉買超，指數一舉站上十年線。台股五月收盤指數6890.44點，單月漲幅達14.98%。營建、造紙、汽車、金融等漲幅均達30%以上表現相對強勢，原物料、通信、塑膠、生技則表現相對弱勢。

台股亮麗表現仍不脫資金寬鬆、兩岸關係進展，以及全球景氣觸底跡象愈來愈明顯。資金寬鬆行情來自於遺贈稅大幅調低，資金明顯回流；MSCI調高台股比重而外資卻減碼台股；低利率也使定存資金流向股市。在江陳會取得實質進展後，金融MOU即將簽訂，陸資來台投資將成行，接下來也將討論經濟合作架構協定，兩岸利多題材不斷。全球經濟觸底跡象愈來愈明顯，特別是美國初領失業救濟人數連續下降，殖利率曲線轉為陡峭，中國製造業指數連續數月升，CRB指數上揚等，為基本面帶來一線希望。短線來看股市漲多難免有回檔壓力，尤其7200點以上將進入前一波大量套牢區，加上反彈3000點以來沒有回檔整理過，近期則融資餘額增加較快速，顯見籌碼穩定性有待考驗，另外電子業也將進入淡季，且台幣大幅升值。兩岸金融入市，長期對台灣金融產業擺脫過度競爭、低獲利率有實質幫助，兩岸金融業相互參股則是短線題材，但題材面有鈍化現象。開放陸資來台投資也對某些具互補性的產業如面板以及不動產尤其是商辦帶來題材，但股價漲幅也相當程度有所反應。短線回檔預期在6300~6500點，十年線附近會有較強支撐。短線上應觀察長期利率是否持續走高，而澆息景氣復甦火花，庫存回補後最終需求是否有跟上。