華南永昌全球基礎建設基金一月份經理評論
2015/2/24 下午 05:21:00 作者：蔡佩怡
2015年1月全球股市一開始震盪加劇，市場風險意識濃厚，即使有美國升息因素，美國10年期公債殖利率仍自12月底的2.188%一路下滑至1.642%；美股被匯率拖累，市場擔心美元走強恐拖累之後企業獲利，1個月下跌3.10%，歐股則表現相對出色，亞洲股市則波動較小，港股表現較大陸股市佳，但僅為資金效應，去年第4季中國股市與香港股市脫鉤，資金短線出現轉移。全球股市由於全球GDP走勢不明，除美國外，各區域增長不均衡，資金承擔風險意願低，波動加劇，因此未來本基金投資組合仍均衡佈局各區域。
展望2015年，雖然美國經濟第4季表現放緩，但在油價下滑帶動下，民間消費可望支撐；低油價同樣也可促進歐洲經濟，特別是歐洲實施寬鬆貨幣政策一陣子，對實體經濟效應可望陸續顯現，因此歐洲股市的基礎建設個股1月份表現不俗。至於在新興市場，仍將焦點放在亞洲，現階段資金行情和政策仍有利於亞洲股市表現， 在操作策略上，美國經濟的穩定仍是投資首選，基礎建設仍可受惠於GDP增長，不過歐洲則因為寬鬆貨幣政策持續一陣子，德國公債殖利率出現下滑，高股息股票投資價值具吸引力；1月領先指標已經陸續出現好轉跡象，實質經濟可望逐漸好轉，特別是基礎建設股票也將受惠於歐洲整體GDP復甦。2015年全球GDP增長仍溫和，只要公債殖利率不立即陡升，基礎建設相關個股仍可溫和走揚。至於新興市場，我們仍對亞洲地區基建產業抱持樂觀，中國經濟回穩與政策加持的訊號明確，此舉將持續吸引全球資金投資香港及中國。