凱基全球資源債券基金九月份經理人報告
2012/10/12 下午 05:07:00 作者：溫成德
為了提振景氣，穩定市場信心，9 月份歐、美、日央行接連推出寬鬆政策，ECB 推出「貨幣直接交易(OMT)」計畫，FED 推出第三輪量化寬鬆(QE3)，日本宣布擴大並展延資產購買方案。
展望10 月，近期公佈的經濟數據多數優於預期，但目前歐債問題仍卡在西班牙是否提出紓困，可說是萬事具備只欠東風，但西班牙因撙節問題導致內部恐有分裂之虞，所以在短期內恐很難提出全面紓困的要求。10 月18、19 日歐洲將召開峰會，將討論銀行監管、單一市場、歐元區集中化預算、共同銀行清算基金、救援基金直接對銀行注資及更嚴格許多的財政監督等議題，市場普遍預期將不會有具體的結論。另外，中國十一長假之後仍將面臨經濟趨緩的現況，11 月6 日美國總統大選結果，11 月8 日中國十八大召開及11 月25 日西班牙第二大自治區加泰隆尼亞獨立公投等等因素都將使得10 月份的不確定升高。
綜觀以上可知，十月份市場多關注11 月份的政治性議題及第三季企業獲利之情況，風險性資產將可能有回檔修正之虞。仍以價值型投資策略，挑選超跌的資源企業債券及其他流動性佳的工業類及公用事業債券，持債比例則約當維持85~90%左右。有鑑於目前台幣升值已近滿足點，故仍以美元債券為主，並動態以遠匯方式進行匯率避險操作。