未來資產所羅門貨幣市場基金二月份經理人評論

市場分析

國發會公佈1 月景氣對策燈號為仍維持低迷的藍燈，為連八個月的藍燈，綜合判斷分數較上月持平為14 分。1 月出口年增率-13.0%(連12 個月負成長)、外銷訂單為-12.4%(連10 個月負成長)，仍受全球經濟成長動能疲弱影響。主計處下修2015 年GDP 中值+0.75%、4Q-0.52%(3Q-0.80%)，在全球景氣溫和回穩下，國內經濟可望回復溫和成長(預估2016 年GDP+1.47%)。

在債券走勢方面，美國近期公佈1 月非農就業增加15.1 萬人、平均薪資月增0.5%(年增2.5%)，勞動市場成長動能、薪資增長持續。4QGDP 中值為1.0%(2015 年全年+2.4%)，高於市場預期0.5%。由於原油及商品價格持續低價、金融市場動盪及中國經濟前景放緩，Fed 主席葉倫於2 月國會聽證時表示，此將會衝擊美國經濟及就業市場。美債10 年期殖利率由1.92%壓回至1.72%，月底收盤為1.73%。台債走勢，國內景氣不佳，央行於2 月調降14天期NCD 利率3bps(由0.29%降至0.26%)，使5 年券殖利率最低下修至0.46%，而月底資金偏緊收盤為0.57%、10 年券月底收盤為0.86%。

短期利率方面，2 月央行存單到期54,375 億元、發行54,708 億元，淨增加332 億元，其發行餘額為73,883 億元，而3 月到期51,218 億元，預估央行仍以到期收回為主。市場預期3 月底央行仍有降息半碼的空間，2 月底平均隔拆利率在0.20%~0.21%之間微幅波動，公債附買回利率0.30%~0.40%，30 天期內短票利率0.35%~0.45%。