歐洲PIGS主權信用風險降低，入市訊號浮現
被稱為PIGS的葡萄牙、義大利、希臘、西班牙等四個南歐國家，受到景氣走弱、國內金融業衰退及房地產泡沫的拖累，市場一度視之如敝屣；再加上國際信評機構Standard &Poor’s調降西、希、葡的債務評級，更讓許多投資人避之唯恐不及。宏遠投顧研究部副理謝濟帆表示，觀察這些地區與德國公債的利差走勢已出現縮減，相對的低潮已過，入市的訊號逐步浮現。
相較於其他歐洲國家，PIGS四國並未持有美國有毒抵押資產。即使如此，美國所引爆的金融風暴，卻也導致了信貸市場的緊縮。觀察PIGS四國的發展，2000年以來，受惠於歐洲經濟的穩定成長以及歐元區一體化的貨幣政策發展，資金的拆價成本低廉，一方面嘉惠西班牙的房地產發展，一方面也加速希臘與義大利在東歐地區的拓展。
受到金融風暴影響，各國信貸開始出現緊縮，房產泡沫拖累西班牙經濟，在波羅的海與東歐地區擴張授信業務過速的希臘與義大利銀行亦受到衝擊，葡萄牙則因高度仰賴外資也無法自處於風暴外，導致投資人對於PIGS市場卻步。反應在可以衡量國家主權信用風險的公債利率上，更顯示出市場對於這些國家的疑慮。
謝濟帆指出，德國公債利率向來被做為歐元區各國公債利率的比較基準，用以衡量該區各國的主權信用風險的參考。在金融風暴發生前，PIGS與德國的利差維持在12個基本點以內，但金融風暴發生後，則大幅擴張逾100個以上基本點，市場疑慮不斷加深。但隨著國際貨幣基金IMF獲得會員國挹注資金與歐盟提高經濟緊急援助資金後，發揮了穩定市場信心的效果，入市投資的訊號已成形，投資人應可分批逢低布局。
與德國三年期公債均值利差
德國公債利率均值 |
| 葡萄牙 | 義大利 | 希臘 | 西班牙 |
3.42% | 2001~2008.1前均值(bp) | 8.31 | 5.94 | 12.29 | 6.31 |
1.94% | 2009.1風暴高峰(bp) | 125.96 | 146.76 | 274.80 | 101.83 |
1.90% | 2009.4現階段水平(bp) | 90.75 | 78.13 | 192.85 | 51.96 |
| 自風暴高峰至目前的改善程度 | 27.95% | 46.76% | 29.82% | 48.97% |
資料來源: Bloomberg,(截至2009.04.10)