鋒裕匯理實質收息多重資產基金七月份經理人評論
7月全球股市波動加劇，但最終MSCI世界指數仍上漲了1.51%，S&P500指數也上漲了1.13%。美國公債也同步上漲，2年期美國公債殖利率下降至4.26%、10年期美國公債殖利率則下降至4.03%，不僅整體殖利率曲線下降，長短年期債券利差也有所收斂。隨著殖利率收斂，公債指數大漲3.18%，彭博巴克萊全球綜合指數也有2.76%的好表現。
7/13美國總統候選人川普遇刺大難不死的無畏形象提振了支持度，大幅拉開與現任總統拜登的差距。市場積極揣測川普2.0的政策及可能受惠的資產類別，但隨著拜登政府研擬趨嚴的中國晶片禁令、川普的台灣保護費論述以及賀錦麗替換拜登參選，未來的不明確性使股市利多出盡回吐部分漲幅。
總經部分，美國6月份通膨報3.0%，比預期的3.1%及前期的3.3%都低；失業率的上升及ADP就業數據的疲軟都顯示美國勞動力市場正逐漸降溫。美國7月份ISM製造業指數PMI降至46.8，為 2023 年 11 月以來新低，低於經濟學家預期的48.8，及6月的48.5，為連續第四個月下滑且低於 50榮枯線，原因是受到新訂單指數銳減影響。FED主席鮑威爾不但月初在眾議院金融服務委員會表示因考量通膨數據的滯後性，不必等到通膨正式回到2%才開始降息，月底FOMC會議後更再次表示通膨取得進展，並第一次明確提到9月降息的可能性，再再加強市場對降息的期待，也使股市強拉尾盤單月收漲。隨著投資人對降息預期上升，利率敏感資產，包含房地產、公用事業等強力反彈。接下來將進入企業財報公布週期，漲多的科技股若無法提出更樂觀的展望，將造成股票市場震盪加劇，本基金策略維持中性偏保守配置，歐洲地區股票避險比重上升。股票資產回歸穩定累積收益為主，嚴格控管資產品質，著重持有標的之資產負債表，及現金流動表。產業置上，仍維持基礎建設、公用事業等高現金股利產業，收取穩定收益，搭配能源、原物料等受惠價格上漲，及一定比例分散風險的貴金屬。