優勢策略全球債券組合基金3月基金操作策略

聯邦優勢策略全球債券組合基金2 月27 日為止的淨值為11.0263 本月淨值上漲0.014%。由於本基金於2 月份剛由國內型債券型基金轉型為全球組合債券型基金，在轉型初期尚未開始建立海外債券部位，截至2 月底止資金先配置在流動比較高的國內型債券型基金，且基於資金分散考量2 月底止共持有9 支國內債券型基金。

受美國2 月所公佈的經濟數據疲弱所影響，以及中國股市暴跌使全球股市陷入大幅修正整理下，大筆避險資金湧入債券市場，使美國10 年期公債殖利率從4.8%大幅下滑至4.5%左右的，逼近去年低點4.4%的位置。此外，受到房市低迷影響，美國最大抵押貸款公司對抵押債違約率發出警告，投資等級債券重獲投資人青睞。整體而言，由於經濟數據偏弱，雖然 1 月份通膨數據CPI 與PPI 受商品價格上揚影響而略為走高，不過而聯邦期貨顯示降息機會從原本Q3 有機會提前至Q2，進一步助漲債券價格。

展望3 月債市行情，由於債券價格漲勢迅速，使得短線或有獲利了結賣壓，但全球股市偏向回檔修正，因此仍有利資金轉進債市，因此對於債市仍可偏多操作，預計美國10 年期公債利率可望維持在4.4%~4.6%低點。在歐債方面，3 月份歐洲央行一如預期升息一碼，使得歐元區利率來到3.75%，而英國央行則維持利率不變。由於歐洲升息步調與市場預期相當，因此歐債仍可望維持中性若微偏弱的走勢。

在新興市場債的部分，由於2 月份隨著新興市場股市回檔也仍陷弱勢表現，而隨著新興市場債的利差也隨之擴大，顯示投資人對於風險溢酬的要求提高。不過整體新興市場國家信評展望仍維持穩定發展，因此債券價格拉回可望提供逢低佈局的機會。在3 月份起優勢策略全球組合債將會陸續進場建立債券基金部位，包括美債與全球型債券型基金仍將為佈局的優先重點。