登峰基金3月回顧與未來展望
三月份台股上漲471點，漲幅達8.3%，收6167點，月線收復2月下跌部分，維持長線上漲趨勢。受惠於經濟數據超出投資人預期，民間消費依舊強勁，與企業庫存去年大幅清理後之回補力道，第1季GDP成長率上看5%，加上安隆(Enron)案效應漸淡，美股3月份呈上揚走勢，科技類股漲幅較藍籌股大，NASDAQ上揚6.9%，道瓊上漲2.9%。此外，預期美國景氣復甦將帶動亞洲科技出口國之經濟活動，外資大幅買超台股，3月份買超577億元，投信及自營商亦分別買超23.7億元及94.6億元較多，三大法人同步買超，合計695億元，融資餘額減少176億元，融券回補12.9萬張，法人樂觀預期景氣復甦之買盤為推升股價主要力道。
美國近期公佈經濟數據較分析師預期佳，去年第4季GDP成長率上修至1.7%。採購經理人指數連5個月上揚，2、3月皆超過收縮擴張臨界點50，代表製造業景氣逐步增溫。消費者信心指數回升，700億美元減稅，民間消費在上半年仍能維持成長力道。生產力大幅上揚，去年第4季成長5.2％，今年第1季可望達7％，加上勞力成本下滑，企業獲利率將擴大。聯儲會於3月19日會議中改變貨幣政策立場，由寬鬆轉為中立，市場預期FED將於5、6月份升息，觸動部分賣壓，然而FED此舉實可視為對景氣好轉背書，長多走勢更可確立。進入4、5月後，晶圓代工相關、筆記型電腦、手機零組件、光碟機相關、通訊及TFT相關公司業績將較第1季成長，為盤面焦點；DRAM、主機板、PC、塑化進入淡季，加上4月下旬公布之轉機股第1季財報獲利仍不佳，指數可能拉回整理，仍屬多頭走勢，然個股表現將更明顯。郵匯局及退輔會代操基金350億元3月下旬撥款，有助於4月上旬資金動能。 玉山登峰基金3月底淨值10.20元，持股比例57.9%。3月份操作以增加持股部位為主，選股標的為筆記型電腦、晶圓代工相關、網路通訊設備及手機零組件，逢高調節塑化類股。因屬部位建立期間，持股比例仍不高，故低於指數漲幅。佈局持股中多為看好其第2季業績表現及實質獲利個股，在屬個股表現行情中，當可逐步發酵，此外，6月後營運轉好個股，將增加其持股比例。