保誠美國高科技基金2月份操作報告
市場回顧
美國高科技基金至2010/2/26淨值為11.10，較上月淨值10.90上漲了1.83%，而同期間MSCI全球科技類股指數則上漲了3.01%，台幣對美元貶值0.29%(資料來源：Bloomberg)。2月份上半月受到歐洲國家債信問題引發全球恐慌性賣壓；加上2/18日Fed宣佈調升重貼現率一碼至0.75%，市場解讀為緊縮貨幣政策前兆，拖累股市表現。然而隨著Fed強調此舉並非寬鬆貨幣政策轉向並重申維持低利率政策、美國1月ISM製造業指數升至58.4為5年來最高水準，顯示出製造業確實正在復甦；加上包括全球最大油田服務商Schlumberger宣佈與油田鑽頭生產商Smith Int'l的合併協議；印刷商R.R. Donneley表示將以4.81億美元收購Bowne&Co.等企業併購案傳出，提振投資人的信心，最終三大指數月線皆以漲幅作收。 影響績效主要因素 科技類股方面：科技龍頭股紛紛上修全年財測與今年需求，導致科技類股整體表現優於其他指數。而基金2月還原台幣績效表現除受全球科技類股表現影響外，佔整體資產8.0%的日本科技個股表現相對大盤疲弱，對整體資產在漲勢的科技類股市場下帶來負向貢獻，亦是影響表現的主因。 未來展望 展望後續，值得關注的是隨著國際間金融類股與醫療保健類股紛紛傳出合併案對市場有一定的支撐效果。然最終美股表現仍將取決於未來美國與國際政策面的走向。短期間包括美國境內的醫改與金改議題，以及中國緊縮、歐洲國家債信等國際不確定因素尚未見到明確定調前，我們認為美股仍存在上檔壓力，除非美國就業市場明顯有轉好跡象，否則短線上陷入區間震盪可能性較高。在基金操作上，由於科技類股皆公佈買回公司普通股之利多訊息，市場反應相當正面，將使科技股上漲機率增強，故在考量目前持股比例與市場波動的相關性下，拉高整體曝險部位為短期戰略配置的運用，而產業與個股配置上，在景氣復甦步伐確立的前提下著重於財報健全，有M&A題材的類股為主，並對獲利能見度高的個股增加其比重。由於美國仍為全球科技產業的重鎮且對美國經濟後市保持樂觀，故仍以美國為主要配置區域，以追求更穩健的報酬機會。