旗艦全球安穩組合基金8月份投資策略與佈局方向

美國6月份利率會議記錄與褐皮書報告，均指出美國經濟有放緩之勢，升息的必要性大幅降低，而7/28日公佈的美國第二季經濟成長率僅2.5％，低於券商預估的3.05％，更證實美國經濟正處於降溫中；雖然歐洲與日本仍有升息壓力，但美國釋出升息尾聲訊號，激勵全球債市7月份呈現上揚，總計花旗世界債券指數7月份上漲0.8％。

以債市為主要投資標的之友邦旗艦全球安穩組合基金7月份淨值報酬率為1.91％，明顯優於花旗世界債券指數，本基金所挑選到之投資標的，7月份每一檔漲幅都高於花旗世界債券指數的0.8％，顯示本基金所挑選出來之投資標的在市場上漲時，皆能有優於一般平均值的超水準表現。

美國褐皮書報告與柏南克的談話，強化債券市場的投資能見度，在美國經濟受房市降溫影響逐漸放緩之下，可望提前結束長達兩年的升息舉措，從另一個角度來看，升息結束代表聯準會對通膨的控制已見成效，而目前債券票息相對較高，使得債券的投資價值更顯豐碩，所以過去在升息結束後，美國債市均有亮麗的表現，其中又以房地產抵押債GNMA最具有升息結束的資金行情，這一類型債券的債信等級高、收益穩定，正適合友邦旗艦全球安穩組合基金的投資特性，本基金已經鎖定標的，擇機佈局。

亞洲債券挾持經濟成長較佳、資金充沛以及人民幣帶動亞洲貨幣長線升值等主題，預估亞債具有投資前景，此外，新興市場國家債券具備債信、利率、匯率等三大長期投資利多，也值得長期投資，因此本基金在亞洲區域債及新興市場債皆有投資標的，這2個市場的上漲亦有助於友邦旗艦全球安穩組合基金的淨值增長。

從美國第二季經濟成長預估值可看出美國成長步調轉為溫和，這個現象有助減輕通膨升溫與持續升息的壓力，並緩和企業的資金成本，目前美國企業已經連續11個季度維持兩位數的增長，這是第二次世界大戰以來最長的強勁成長力道，奠定公司債基本面厚實的基礎，不過高收益公司債經過三年多頭漲勢之後，波動性明顯增大，在利差過小、無利可圖的情況下，本基金已經減碼風險相對投資級債券高的高收益債券子基金。

展望2006年下半年在美國升息將近尾聲的影響下，全球債市將啟動另一波多頭走勢，安穩組合的表現也將漸入佳境，安穩組合是波動性較小的投資組合，因此不喜歡承受大漲大跌波動的保守型投資人，投資安穩組合是最佳選擇，友邦旗艦全球安穩組合基金透過全球化、全方位多元債券型基金為主的佈局方式，可望達成利多聚焦、風險互抵的功能，為投資人創造最穩定的收益。