中多格局不變，建議分批介入股票型基金
台股自本月11日起漲後，雖然盤勢或有震盪，不過，瑞銀投信認為，由於成交量仍大於融資餘額的三分之一，顯示市場人氣仍然熱絡，加上目前股市市值 / GNP的比例仍處低檔，有機會上看4,800點，台股中多格局仍未改變，但由於大盤並無強力主流，類股輪動的速度將會加快，投資人自行操作的難度加高，因此，瑞銀投信建議，回檔修正時可分批介入股票型基金，掌握波段反彈的利基。
瑞銀投信表示，昨日成交量相較前幾日雖呈量縮，但依舊維持在700億元以上，仍大於目前融資餘額近1,956億元的三分之一，中多格局並未被破壞，只要未來量能還能維持在700-800億元以上，台股中級反彈走勢應能持續。
此外，瑞銀投信亦指出，觀察民國83年以來股市市值 / GNP的比例，似乎在80% ~ 120%區間上下震盪，而每逢比例臨屆至80%左右，加權股價指數即展開反彈，因此，藉由這個指標，我們可以判斷股市是否超跌或超漲。
瑞銀投信進一步指出，民國83年以來，股市市值 / GNP比例有兩次瀕臨或跌破80%的水準。一次是民國87年底，受到體質不佳的企業連番跳票的影響，致使88年初股市市值 / GNP比例掉到87%，隨後反彈至波段滿足點為半年後的8,710.71，反彈幅度為60.63%；另一次就是去年911事件，比例跌破80%至74%，而隨後反彈至隔年4月的高點6,484.93點，反彈幅度高達90%。
目前股市市值 / GNP比例已由今年1月以來逐月下降，並在今年9月時來到83%的低點水準，隨後加權股價指數已於10月中旬反彈了20%，因此10月的比例稍微提昇至91%。瑞銀投信預期，若以股市市值 / GNP比例100%左右為波段滿足點的情況觀察，台股指數應可上看至4,800點左右，台股仍有續漲的空間。
因此，瑞銀投信建議，若近期出現逢低拉回的走勢，可考慮分批介入股票型基金，以掌握波段反彈的契機。
民國83年來加權股價指數與台股市值 / GNP關係一覽表
日期 | 加權股價指數 | 台股市值(百萬) | 當年GNP | 股市市值/GNP | 相關重大事件 | ||||||
Jan-83 | 6115.12 | 5,206,885 | 6571009 | 79% | 美連續升息6次，由2.5%-5.5% | ||||||
Jul-83 | 6720.05 | 5,538,864 | 84% | ||||||||
Jan-84 | 6307.85 | 5,832,033 | 7129131 | 82% | 中共試射飛彈 | ||||||
Jul-84 | 5180.42 | 4,559,856 | 64% | ||||||||
Jan-85 | 4763.4 | 4,750,964 | 7787626 | 61% | 1.台股正式加入摩根史坦利新興市場指數，外資熱錢進駐 | ||||||
Jul-85 | 6106.97 | 5,903,295 | 76% | ||||||||
Jan-86 | 7283.4 | 7,997,263 |
8417392 | 95% | 央行再度調降存款準備率，市場資金相當充裕 | ||||||
Jul-86 | 10066.35 | 10,114,689 | 120% | ||||||||
Jan-87 | 8085.47 | 9,699,670 |
9006625 | 108% | 新巨群跳票、國產車、中企及順大裕違約交割 | ||||||
Jul-87 | 7653.51 | 8,617,548 | 96% | ||||||||
Jan-88 | 5998.32 | 8,129,539 |
9375841 | 87% | 1.李總統發表兩國論 | ||||||
Jul-88 | 7326.75 | 9,754,916 | 104% | ||||||||
Jan-89 | 9744.89 | 13,985,506 |
9803348 | 143% | 1.總統大選 | ||||||
Jul-89 | 8114.92 | 11,150,489 | 114% | ||||||||
Jan-90 | 5936.2 | 10,258,513 |
9736406 | 105% | 1.領先指標降至16年低點 | ||||||
Jul-90 | 4352.98 | 7,189,444 | 74% | ||||||||
Jan-91 | 5872.14 | 10,892,801 | 109% |
1.陳總統一邊一國論 | |||||||
Feb-91 | 5696.11 | 10,579,300 | 105% | ||||||||
Mar-91 | 6167.47 | 13,338,400 | 133% | ||||||||
Apr-91 | 6065.73 | 13,165,400 | 10028498
| 131% | |||||||
May-91 | 5675.65 | 12,254,500 | 122% | ||||||||
Jun-91 | 5153.71 | 11,119,900 | 111% | ||||||||
Jul-91 | 4940.38 | 10,659,609 | 106% | ||||||||
Aug-91 | 4764.94 | 9,489,088 | 95% | ||||||||
Sep-91 | 4191.81 | 8,347,734 | 83% | ||||||||
Oct-91 | 4601.37 | 9,079,731 | 91% | ||||||||
資料來源 : 瑞銀投信
註: 加權股價指數為月底最後一個交易日之表現