日韓基金8月回顧與未來展望

日本：日本股市在八月份一開始雖出現修正，但由於美國及國內外所公佈之經濟數據皆指向未來復甦之路，投資人逢低加碼，再加上企業陸續公佈上一季業績，整體氣氛樂觀，日經225指數在18日重登10,000點關卡。本月美國公佈的各項經濟數據，包括第二季GDP、七月份工業產值、耐久財訂單及消費者信心之成長率都強勁，聯準會例行會議也決定維持低利率政策，市場認為日本企業必可受益於美國經濟的復甦，便積極佈局出口類股，且日本本身的經濟狀況也在改善，因此其他類股表現也相當亮麗，可說是各類股全面上揚，日經225指數全月漲幅為8.2%，為1999年六月以來單月最大漲幅。

日本政府在月初公布的八月份月報中調升對日本經濟景氣的評估，為自今年三月以來首見。內閣府表示，工業生產因出口帶動及企業資本支出回升而復甦，進口和房地產投資亦漸有起色，顯示經濟確有改善。不過內閣府也指出由於內需仍欠復甦力道，不可過度樂觀。

日幣兌美元匯率本月變動範圍依舊維持在116到120之間，但是日幣出現逐步升值的走勢。雖然美國及日本經濟皆處於復甦階段，但市場認為日本復甦力道將超越美國，因此日幣買盤較強，但交易商擔心日本央行隨時可能進場干預，亦不願大幅推升日幣。預期本月美日兩國間的政治喊話將左右日幣兌美元匯率，區間可望落在115到118之間。

韓國：八月份韓國綜合指數上漲6.4%，收在759.47點。第二季的經濟成長年增率為1.9%，較上一季下滑2.9%，表現並不理想，然而支撐經濟成長的主要因素為出口的大幅增加，顯示全球IT景氣的復甦確實帶動了韓國的出口，而預期景氣的持續復甦將使韓國下半年的經濟成長前景也將明顯好轉，這一點從連續幾個月的出口強勁成長數字中可看出跡象。汽車產業雖然有罷工事件的干擾，影響投資人信心，但汽車零件相關廠商八月份股價表現強勁，主要因為零件廠商在亞洲金融風暴過後，大力整頓，已經逐漸由僅供國內廠商的本地生產者逐漸進軍國際市場，轉型後的獲利潛力被看好。科技類股在八月份的表現也十分受到矚目，液晶顯示器前景看好，預期手機銷售量也將逐漸回升。股市上漲，連帶使投資人聯想到直接相關的證券類股以及擁有投資性資產的保險公司，短期股價表現也相當不錯。預期九月份韓國股市仍將持穩，在全球經濟景氣好轉的前提下，除了景氣循環類股包括電子、汽車、原物料等，具潛力的中小型股也十分具有上漲空間。

韓元兌美元在八月份僅微幅升值0.13%，受到日本股市上漲及日幣走升的影響，加上韓國出口維持強勁，預期韓元也將穩步趨堅。