未來資產亞洲新富基金二月份經理人評論

市場分析

2 月份的東協國家持續繳出亮眼的經濟數據，包括印尼的經常帳大幅收斂，菲律賓出口大幅成長，泰國通膨穩定而可能降息等利多，加上令人擔心的通膨問題也出現明顯下滑，市場信心逐漸回復，使資金不斷回流東協國家。

然而受到天氣影響美國需求，中國製造業PMI 指數從51 下降至50.5，創下八個月新低。加上通膨、服務業PMI 與零售數據皆顯示中國內需方面仍無明顯成長動能，市場擔心產能過剩的問題將持續拖累經濟，甚至加速地方債務惡化的問題。雖然中國表現較為低迷，整體來說亞洲股市受到東協利多而呈現緩步墊高，在買盤持續湧進的支撐下，預期股市可望逐漸加溫。

今年冬季美國多數地區歷經長時間的酷寒天氣，不少經濟活動受到影響，近期公佈之經濟數據多不如預期，投資人也逐漸接受這個狀況，大多認為美國總體經濟基礎仍穩固，天氣好轉後就會回復增長趨勢，這個理念在近期公佈的聯準會褐皮書中再度獲得驗證，聯準會也認為天氣影響部分地區景氣，不過聯準會也指出多數地區還是維持溫和成長，且表明對未來展望仍偏樂觀。另外，日銀宣布延長三項特別貸款工具的申請期限與擴大貸款規模，則被視為將來進一步擴大量化寬鬆的前奏；歐元區通膨率持續偏低，通縮風險上升，將來進一步寬鬆的機率亦頗高，整體而言，主要央行貨幣政策態度仍偏向寬鬆，全球經濟可望維持溫和增長趨勢。新興市場的消費題材，是全球經濟結構性轉變的結果，長期成長前景無庸置疑，特別是以中國為首的新興亞洲區域經濟的發展上，中產階級將大幅成長，消費趨勢將扭轉以往的經濟成長型態，預期消費產業仍將是未來投資的主要趨勢。展望全球經濟成長漸入佳境，特別是歐、美、日及中國等全球主要經濟體同步出現復甦跡象，可望持續引領全球經濟逐步邁向復甦之路，股市的投資前景也將隨經濟回溫而獲得支撐。投資策略持股比重維持在高水位之外，投資標的主軸，仍將以受惠於新興亞洲中產階級崛起的相關產業，並以其中具長線競爭力之企業為首選標的。