華南永昌全球亨利組合基金七月份經理評論

美國用以衡量企業支出動向的核心耐久財訂單雖然月增0.9%，但年減幅高達6.6%，降幅為2013年3月以來新高且連續第5個月落入負成長。另外，7月中國製造業採購經理指數創近半年低位，中國經濟下行壓力拖累原物料價格表現，同時明顯衝擊企業繼續投資的意願，依據信評機構標準普爾預估，今年全球企業的資本支出恐怕會萎縮逾10%。全球經濟成長力道較先前預期緩慢，尤其大宗原物料價格出現明顯回跌，弱化市場對通貨膨脹看法，美、德公債殖利率順勢滑落，而信用債則呈現利差擴大情勢。

美國就業數據仍正面成長，觀察利率期貨合約成交推估FED在9月升息的機率同步滑落至5成以下，雖然美國利率正常化腳步已近，但預期可望呈現階段式的調整而非連續性升息，因此逢殖利率反彈至相對高位時，投資策略仍將酌量增持信用債債券部位以增加投資效益。