聯邦貨幣市場基金一月份操作策略

春節長假來臨前的最後交易日，銀行多已調整好積數等待封關時刻到來，市況顯得安靜。面對接下來長達10天的假期，積數若沒調好的結果不是暴增就是暴減，也對30日新春開紅盤的市況增加不確定性。理論來說，年後通貨回籠有利短率下滑。展望短票節後市況，月底因到期量很小，加上通貨陸續回籠，預料利率將有下滑空間，要順利度過提存期底應無問題。在短票天期配置上，將增加中長天期配置。

國內方面，由於景氣燈號已下滑至代表低迷的藍燈，12月出口不是很理想，且觀察主要國家或地區，11 月的製造業 PMI(採購經理人指數) 均低於50，呈現緊縮。另一方面，根據 IHS Markit 最新公布的全球經濟成長預測，明年首季全球經濟成長將僅剩 1.2%，不過第二季起成長率分別為1.6%、1.5%、2.0%，推測明年首季將是全球景氣相對低點，下半年則可望逐步改善，至於中國近期陸續解封雖然造成疫情迅速擴散，但預期後續將有助經濟恢復到一定的成長動能。

央行經濟成長下修幅度大於原先預期，通膨壓力持續減緩，今年通膨率可望低於 2%，再加上今年M2貨幣成長率將逐漸趨緩、預期貨幣政策緊縮力道相對溫和。台灣央行今年 3 月再升息半碼的機率未被排除。