全球康健基金3月回顧與未來展望
2003/4/14 上午 10:38:00 作者：顏志光
在三月份，全球金融市場籠罩在美伊戰爭和非典型肺炎的恐懼陰影之下，因此全球股市相當不穩定且波動相當大。因此三月的的投資策略為審慎保守，持股比率大多保持在85%左右。資產配置上依舊避開有專利權到期風險的大型製藥股，將資金放入學名藥和特殊製藥類股裡。同時，仍舊選擇性的看好幾檔生技股，如Amgen、Gilead和MedImmune。醫療器材方面也是投資佈局的重點。在醫療服務類股，對醫院及藥物批發商比較保守，對PBM類股和HMO類股比較樂觀。
整體市場在三月中快速反彈主要是市場參與者預期美軍將快速且順利的拿下伊拉克和瓦解海珊政權。佔MSCI全球健康護理指數權值大宗的大型製藥股也因受到輝瑞藥廠和法瑪西亞藥廠的合併案將在四月底完成的消息與拜耳製藥贏得一場官司的利多消息刺激下進行反彈。 無論如何，現階段的投資策略將不會有大改變。相信大型製藥股的在未來的上漲幅度將有限。美國政府的預算赤字，虛弱的總體經濟狀況，藥品購買者的議價能力增強和學名藥風險等都是影響未來大型製藥股的上漲的因素。所以對大型製藥股依舊保守，雖然該類股短線上受到少許利多的激勵而上漲。 美伊戰事的不確定性和近期弱勢的總體經濟數據驅使我對市場的保守。選股操作部份，核心持股仍以今年產業仍有成長性，且在產業中具有龍頭競爭優勢或近期內將推出新產品的個股為主。次產業配置上，將專注在生物科技、學名藥廠、特殊製藥商、醫療器材和醫療服務類股上。