合庫新興多重收益基金十月份經理人評論

十月新興市場貨幣明顯彈升，讓新興市場當地貨幣主權債券指數單月上漲 1.90%表現最佳；新興市場公司債指數上漲1.11%表現次佳；新興市場高收益債表現優於投等債，新興市場公債受到殖利率上彈僅小漲0.04%。十月全球風險性資產牛氣沖天，新興市場股市及匯市表現均明顯優於債市。而新興市場債在投等債的帶動下，利差創下近一年新低，儘管漲幅不大，但指數亦創下歷史新高。 Fed在十月降息之後，市場預估今年降息的腳步應暫告尾聲，預期市場殖利率將有上彈空間，對公債較為不利，投資的重點應仍放在新興市場投資等級債及高收益債。聯準會未來的決策將成為殖利率走向的關鍵，預期4Q美債波動提高，將縮短存續期以因應可能的波動。有鑑於新興市場景氣尚無落底，美國經濟動能亦有放緩的跡象，全球經濟受貿易戰的影響使得景氣好轉可能還要更長的一段時間，故基金維持多元佈局的策略來因應可能的波動。若將來有資產價格有明顯拉回達到超賣水準，將增加低評級債券的比重。