店頭市場基金10月回顧與未來展望
10月份為第三季季報公佈期，由於經濟數據普遍反映景氣復甦，全球股市均有亮麗表現。美國10月底公佈第3季GDP成長率為7.2%，為近20年來年增率最高的一季，美股三大指數均創近一年半至二年的新高，歐股漲幅超過10%，即使受貨幣升值預期衝擊的亞股，日經指數10月份漲幅亦達3.3%、台股漲幅更達7.7%。由此看來，基本面經濟復甦的支撐，全球維持低利的環境，以及充沛的資金持續挹注股市，皆為支撐股市上漲主要因素。
美國近期公佈經濟數據符合預期卻又帶有隱憂。例如，9月同時指標成長0.1%，領先指標卻出現連續4個月上升以來的首次下滑；第3季GDP成長顯著，但個人支出卻自今年2月以來首次下降；另外，10月份採購經理人指數與消費信心指數雖均維持上升，但FOMC利率會議表達對通膨偏低仍有疑慮等消息仍衝擊市場信心。不過從這些憂喜參半的數據結果可發現，未來企業支出與就業市場為主導景氣回升的觀察指標，企業資本支出若能帶動勞動力需求提升，擴及至民間消費，才能真正維繫景氣復甦榮景。 台股10月份呈類股輪動，大漲小回型態，資金動能充沛為維繫股價不墜的一大主因。9月份的貨幣供給額M1B較8月份之13.7%近一步上升至16.2%，主要是因為外資持續匯入、銀行放款增加與投資成長。而在預期台幣升值趨勢不變下，短期內資金仍應該會在股市停駐。10月底季報公佈符合預期，電子大廠紛紛表達對產業未來看好，11月進入電子產業淡季，漲多修正、沉澱籌碼有利於後市再攻。預期11月電子股毛利率與獲利率受到較嚴格的檢視，尤其高本益比個股，若成長力道不若預期，修正幅度會較大。 第4季為眾多傳產類股旺季，中概股、傳產龍頭股、或近期外資力捧的金融股，成為投資主軸。其中，集團股可望年底作帳題材，原料股受惠於中國大陸內需市場強勁支撐，基本面榮景甚至高於電子業，而金融股則是在國泰金、中信金等公佈傲人的獲利能力後，匯聚買盤的實力亦不可小覷。 上週美國公佈第三季GDP成長高達7.2%，優於預期，顯示美國的低利及退稅政策確實已有效刺激消費，推升美國景氣，預估全球景氣仍將持續溫和成長，加上Fed維持低利環境，有助資金動能持續充沛，全球股市仍將延續多頭走勢，預估長期展望台股仍可望突破6500點。但就短期而言，指數6000點以上融資擴增過快，籌碼壓力較大，預估指數6000點關卡需經反覆震盪，未來大盤將以傳產、電子、金融類股輪動方式推升指數,店頭基金第四季將以將以傳產、電子與金融平衡佈局，持續提高傳產比重，傳產股中，中國大陸持續高度成長，預估全年GDP成長率超過8%，優於預期看好中概內需類股具落後補漲機會，塑化原物料步入Q4旺季，大陸買盤加溫，亦值得逢低佈局。而電子股，因亞洲區匯率升值趨勢暫緩，有助匯率風險下降，亦將逢回加碼2004年成長性高的產業，看好封測、手機組件(PCB、被動元件、LED等)，LCD零組件。