未來資產所羅門貨幣市場基金七月份經理人評論

市場分析

國發會公佈6月景氣對策燈號由黃藍燈轉為低迷的藍燈，為今年以來第二度的藍燈，綜合判斷分數較上月減少2分至16分；景氣領先指標與同時指標呈現17個月的下跌，但領先指標跌幅縮小，國內經濟成長力道呈現偏弱。6月因中國經濟成長不佳，對其出口值大幅下跌17.1%，使6月出口總值年增率-13.9%(連5個月負成長)，6月外銷訂單為-5.76%(連3個月負成長)，第三季在電子產業庫存調整、歐美景氣回升下，帶動國內經濟維持溫和成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈6月非農就業增加22.3萬人、平均薪資月增0.0%、零售銷售月增-0.3%等均不如市場預期，顯示第二季未美國經濟成長力道轉為和緩，減緩市場對Fed將於9月升息的預期，使美10年債殖利率由2.45%走跌至2.18%，其中隨著中國股市大幅修正及其經濟成長不確定，使美債呈現大幅波動。台債走勢，出口不佳及第二季GDP僅+0.64%(原估3.05%)，投資買盤回補部位，使5年券殖利率下修至0.93%、10年券1.45%。

短期利率方面，7月央行存單到期55,713億元、發行56,417億元，淨增加704億元，其發行餘額為71,171億元，而8月到期51,698億元，預估央行仍以到期收回為主。由於國內景氣不佳，央行將持續寬鬆貨幣政策，使市場資金充裕、利率持續低檔。7月平均隔拆利率主要在0.386%~0.388%之間微幅波動，公債附買回利率0.45%~0.55%，30天期內短票利率0.55%~0.65%。