新光新興星鑽基金九月回顧與十月展望

巿場分析

【回顧】

9月份MSCI新興市場指數下跌14.78%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興亞洲跌幅相對較小，下跌12.86%(美元計價)，MSCI新興拉美下跌17.52%(美元計價)，MSCI新興東歐則下跌18.87%(美元計價)。在央行利率方面，9月份俄羅斯央行上調存款利率1碼至3.75%，但維持再融資利率在8.25%不變；土耳其央行9月份維持5.75%利率不變。各國股市表現方面，9月份土耳其股市表現較佳，上漲10.65%(當地貨幣計價)，主要受惠標準普爾（S&P）上調土耳其本國貨幣主權信用評級一個等級至投資級。泰國及俄羅斯股市則表現相對疲弱，分別下跌14.38%及21.22%。(當地貨幣計價)。

【展望】

希臘承認可能無法實現今年的預算目標，引發對其可能違約的擔憂。希臘違約的不確定性及美國經濟前景放緩，雖美國聯準會於9/21宣佈實施4000億美元的「扭轉操作」(Operation Twist)，但可能無法明顯帶動美國經濟。整體而言，待歐債不確定性消除，市場信心恢復後，預期跌多的出口導向新興市場將有較大的反彈。

基金投資策略

【回顧】

本基金９月份下跌8.54%(台幣計價，美元計價下跌12.99%)。國家表現方面,主要貢獻來自土耳其；負貢獻來自中國及俄羅斯市場。產業表現方面,主要正貢獻來自資訊科技及土耳其的金融類股；負貢獻則來自能源及金融類股。

【展望】

商品價格滑落減輕新興國家的通貨膨脹，預期新興國家會減緩升息腳步，如：中國、韓國、及巴西等。如近期美國經濟數據未見起色，故不排除聯準會再下猛藥，刺激美國疲弱的經濟。當歐美情況樂觀，市場信心恢復後，資金可望再度流入新興市場。