全球安穩組合基金12月份投資策略與佈局方向

因為通膨趨緩引導債券市場11月出現技術性跌深反彈，花旗世界債券指數連續三個禮拜上揚，但是幅度有限，後三週加起來的漲幅還抵不過第一週的下跌，總計11月花旗世界債券指數下跌1.22﹪。雖然大環境依然惡劣，但友邦旗艦全球安穩組合基金淨值在11月逆勢上漲0.20﹪，除了因為子基金挑選得宜外，本基金所持有的1成股票部位發揮資產配置互補功效也是重要因素，本基金所持有的2檔股票型子基金在11月漲幅分別為3.47﹪及2.16﹪，是對本基金報酬率貢獻最多的部位。

原油價格近一年上漲了40﹪，單單第三季便上升19﹪，油價飆漲加重企業成本壓力，但許多主要經濟體的實質GDP仍然與前一季同樣強勁成長，有些甚至超過前一季，顯示經濟成長動能十分充足；雖然Fed已經連續12次升息，但由於全球經濟成長依舊強勁，市場對於升息是否告一段落仍有疑慮，加上股市在第四季反彈之後可能引發的資金排擠效應，全球債市在短期內仍難有表現。

Fed的利率政策走向因葛林斯潘將於06年1月卸任而增加其變動性，葛林斯潘為了完成其階段性任務，可能希望在卸任前完成Fed利率中立化的工作，因此聯邦公開市場委員會在12月或1月開會後發佈的正式聲明中很可能宣佈寬鬆的政策已經結束，果真如此，屆時美債將成為全球債市中最有機會上漲的市場。另一方面，歐洲央行開始對通貨膨脹上升風險感到憂慮，貨幣和信貸的迅速成長使這種憂慮加深，預期歐洲央行將繼續升息動作，因此明年歐債價格將不具上漲空間，針對此一現象我們已經減碼歐洲地區的債券持有部位。

展望12月大環境依舊不利債市投資，不過本基金持有20﹪的股票及高收益債部位，在資產互補的功能發揮下，仍可維持穩定的淨值走勢；同時在挑選子基金的策略方面，我們增加部份以報酬率為考量的子基金，預期將在穩健的原則下提高整體投資收益。

安穩組合是波動性較小的投資組合，因此不喜歡承受大漲大跌波動的保守型投資人，投資安穩組合是最佳選擇，友邦旗艦全球安穩組合基金透過全球化、全方位多元債券型基金為主的佈局方式，可望達成利多聚焦、風險互抵的功能，為投資人創造最穩定的收益。