匯豐投信指出， 美國聯準會持續鷹派的升息政策與擔憂全球經濟衰退的陰霾，仍將是主導後續全球金融走勢的關鍵。 目前預期全球主要央行仍將持續以升息手段，藉以抑制火熱的通膨數據。因此在利率上升期間， 匯豐投信建議第四季債券投資主軸可擇優布局基本面較佳、且信用評等較高的資源國家公債。

匯豐資源豐富國家債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人曾淼玲表示， 回顧聯準會近兩次升息循環，在 2004年 6 月至 2006 年 7 月期間， 根據彭博資訊統計， 六大資源國公債加權平均漲幅約 18.98%，優於該期間美元投資等級債的表現 9.04%；而在2015 年12 月至 2018 年 12 月升息循環期間，六大資源國公債加權平均漲幅約 22.02%，也優於該期間美元投資等級債的表現 9.88%，表現相對正向。

加上資源國公債屬於投資等級，包含屬於 3A 級*俱樂部的澳洲、加拿大、紐西蘭；新興市場資源國中的墨西哥信評則為 A 級*、 10年公債殖利率約為9.21%；南非、巴西信評為 BBB 級*， 10 年公債殖利率分別為 10.69%與12.24%，幾乎等同非投資等級公司債種的債息收入。另主要資源國家能受惠於能源與大宗商品出口，經濟基本面普遍穩定， 資源出口收入讓政府有更多銀彈發展經濟，同時較能抵禦外圍經濟不確定性的衝擊。因此，預料資源國家債券資產在升息期間將具備長線投資優勢機會。

匯豐資源豐富國家債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人曾淼玲進一步補充，聯準會持續升息促使美元持續走強，非美貨幣普遍表現疲軟，但資源貨幣表現亦相對抗跌。其中， 巴西與墨西哥表現強勁、甚至逆勢走升，資源貨幣明顯受惠於資源價格上漲。像是墨西哥主要出口汽車與消費性電子產品至美國，美國佔墨西哥出口達 76%，而美國經濟表現依舊強勁，因此墨西哥披索匯價也隨之走強。 此外， 統計今年截至 9月底，六大主要資源國家貨幣兌台幣更是普遍強勢， 顯示或亦具備匯率表現機會。

圖 : 年初至今主要資源國家貨幣兌台幣表現(%)

展望第四季，匯豐投信認為在供應面緊俏、冬季用油旺季將至的基本因素支撐下，大宗商品如能源、工業金屬、農產品可能再度升溫，連帶推動資源國家經濟與貨幣前景正向。 因此，預料以大宗商品出口為主的資源豐富國家，或可成為升息期間下，降低股市波動，同時亦可因應通膨的債券資產布局良方。

註： * 投資標的信用評級方式：個別投資標的信用評級為參考國際信用評等公司之意見，取最佳評級為個別債券之信評。

【以下為投資警語】

文中個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不為基金未來之持股， HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

匯豐資源豐富國家債券基金(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)各銷售機構備有基金公開說明書，歡迎索取。有關基金應負擔之費用，已揭露於基金之公開說明書，投資人可至公開資訊觀測站查詢。

內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。各國貨幣匯率取決於換匯市場的供需、國際收支差額、政府干預、投機交易及其他政治與經濟狀況，匯率變動可能影響所投資之海外資產價值、基金的淨值及利息。

投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。依法規，一般債券型基金最高可投資基金總資產20%於美國144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本基金得進行換匯或遠期換匯等匯率避險交易，可能包括投資當地貨幣對美元之避險，以期降低系統性風險。避險策略依投資所在地不同而分別訂定，採用方式可能包括定量分析或短期投資觀點。避險交易可能增加基金操作成本，也可能會使基金淨值下跌，對基金報酬率造成負面影響，特別是在投資當地貨幣對美元升值，而美元對新台幣匯率並無變動時發生。另外，為享受資源國家貨幣潛在升值的利益，基金對於各國貨幣相對於美元在大多數時間將不做貨幣避險，但基金經理人得視投資組合內國家之匯率狀況適度調整配置比重並得視情況針對各國貨幣相對於美元做個別貨幣避險或採取整體避險。貨幣避險投資工具將以遠期換匯(FXforwards)為主。

投資人應注意基金投資之風險包括匯率風險、利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。

投資人亦應注意投資國家稅制變更之風險，本基金投資之部分國家針對外國投資者課稅 (如巴西 IOF稅)，投資人申購或贖回基金而導致基金資金進出該國家所產生之稅賦，均為基金之費用，因此該類稅制之改變 (包括稅制之實施或終止、稅率之升降等)均可能影響基金之相關費用，而對基金淨值及投資人造成若干影響。

本基金應負擔之支出及費用，於計算各類型每受益權單位淨資產價值、收益分配(僅配息型受益權單位之受益人可享有之收益分配)或其它必要情形時，應按各類型受益權單位個別之投資情形與受益權單位數之比例，分別計算各類型受益權單位應負擔之支出及費用。本基金B類型(月配息)受益權單位由經理公司依境外利息收入之情況決定是否分配或分配之金額，前述收入未達本基金信託契約所訂標準者，該月不予分配，累積至達到上開標準之曆月發放之。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金配息率不等於基金報酬率，投資人獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格請詳見匯豐投信投資理財網。

本基金為債券型基金，主要有 6 成資產投資於資源豐富國家(含已開發及新興市場國家)之政府公債，在新風險報酬等級分類下應為RR2，然而本基金投資以本地貨幣債券為主，受匯率波動影響大，故提高本基金之風險報酬等級為 RR3。RR 係計算過去 5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。