美國聯準會今年第一場利率決策會議，就讓美股市場大跌一跤。1月27日，隨著聯準會利率決策會後聲明傳出，美股那斯達克指數下跌2.61％，標普500指數和道瓊工業指數也分別重挫2.57％及2.05％，雙雙將今年以來漲幅全數吐回。另一邊，有恐慌指數之稱的VIX指數則急速飆升至37.21，為去年11月以來新高。到底，投資人在怕什麼？?其實，聯準會並沒有說出不該說的話，在會後聲明中，聯準會表示「美國及全球經濟在大幅衰退後，近月經濟活動、就業復甦溫和，但仍低於年初水準，並且疲弱集中在受到疫情衝擊最嚴重的部分。公共衛生危機持續影響經濟活動、就業和通膨，並對經濟前景構成相當大的風險。」?市場關注縮表時程預測最快年底、最慢後年?聯準會主席鮑爾警示，「我們還沒戰勝疫情，新冠疫情的發展對美國經濟至關緊要，疫情仍會對美國經濟構成相當大的風險，當前最重要的工作就是接種疫苗，而透過新冠疫苗接種達成群體免疫，將會是場苦戰。」?只是，這些完全符合實際情況的發言，卻立刻被敏感的金融市場解讀為「沒有好消息，只有壞消息」。萬神殿宏觀經濟公司（Pantheon Macroeconomics）首席經濟學家薛佛森（Ian Shepherdson）指出，「聯準會認為經濟成長放緩，但又還不足以觸發新的刺激行動。」?近來，幾個變化正在引發市場對聯...【全文請見今周刊1259期】