撰文：艾蜜莉

台灣近幾個月新冠肺炎確診人數暴增，為了降低醫療量能並維持社會動能，政府今（2022）年5月中旬將隔離與確診的定義調降，使得售出大量防疫保單的產險公司為此付出高額理賠金，為了止血又變更理賠依據，引發保戶不滿，產生防疫保單之亂，其中又以防疫保單銷售之首富邦金（2881）所受影響最劇。 

雖然經過金管會的介入，防疫保單之亂暫告一段落，但因為我持有富邦金，且最初的成本較現在的股價高出許多，因此便有投資者來訊詢問我對富邦金的看法與未來加減碼的策略。 

雖然富邦人壽與產險今年第1季其他綜合損益分別認列負1,338億元和60億元，但這僅只是子公司資料，非整體金控數據，且因為國際財報準則第9號金融工具（IFRS9）的規定，金控公司可選擇不將投資標的盈虧認列於損益表中，因此上述數據並不會衝擊到富邦金的EPS。 

此外，美國聯準會（Fed）升息的腳步會延續到年底，因此今年第2、3季的股債波動還會很大，後續富邦金實現資本利得的空間可能會因而減少，需要特別留意。 

即使大環境變動大，我認為富邦金的體質並不會受到影響。雖然此次防疫保單之亂富邦金處理不慎，但其賺錢速度絕對遠大於保單賠付速度。從去年1月至今年5月中旬，富邦產險防疫保單總計才賠11億元，雖然後續賠付速度會越來越快，但富邦金今年前4個月的稅前淨利已達748.46億元；加上產險保單期限只有1年，且無續保義務，因此風險會逐漸解除。 

基於以上分析，如富邦金股價能走跌至我下一批進場價格，我仍然會繼續加碼。 

由於疫情擴散太快、政府政策改變，導致保險業以過去數據精算的保單不足以因應此次變化，加上並未考慮政策轉換時合約應如何調整以保護自身利益，因此造成重大衝擊。 

此外，富邦金危機處理能力差，帶給保戶負面觀感，也會影響市場投資人的情緒，但多數投資人理解是因為政府的政策改變導致保險業的重大衝擊，故此次利空並不影響我對富邦金的持有，但希望保險業要有負責任的態度，未來擬定合約時也需要將政治風險納入考量。