MoneyDJ新聞 2024-09-12 11:21:21 記者 陳怡潔 報導
第一金投信發布第四季投資展望並指出，近期全球關注聯準會(FED)是否正式啟動降息，同時美國總統大選結果又將左右未來幾年政策方向，使近來全球金融市場大動盪，在投資上則建議第四季鎖定「降波動、攻動能」標的，其中投資等級債、公用事業資產適合作為降低波動度配置；此外，以迎接降息循環、資金行情引爆角度來看，看好AI趨勢股、台股與日股等。
第一金投信投資長曾志峰說明，近期成熟市場國家經濟發展漸趨一致，美國跟隨歐洲、英國將邁向降息循環；由於美國經濟呈現降溫趨勢，且勞動市場特別明顯，輔以貨幣政策調整節奏要考量對通膨影響與全球金融穩定度下，預期美國最快啟動降息的時間點在9月中旬，今年內則可能三度降息，年底的利率水準預估回到4.5%至4.75%區間。
他進一步分析，引爆第三季全球金融市場快速修正的原因，主要係7月底日本央行啟動升息，造成美元與日圓套利交易平倉壓力，帶來全球金融巨幅震盪，而日銀也已開始減少購債規模，預計未來一年半的時間裡，從每月購債6兆日圓，減少至每月購債3兆日圓；此外，日銀雖估持續升息，惟日本實質利率仍處低檔，加上市場已經歷7、8月份首次升息考驗，預料持續升息對其經濟影響相對有限、對金融市場則仍存在壓力。
他並指出，9月份日本自民黨總裁改選為首相人選前哨戰，11月還有美國總統大選，政治因素為干擾第四季市場變數之一；曾志峰強調，依過往經驗，美國選舉前執政黨通常會採取擴張性政策，以利提振經濟、延續政權，選後則可能有調整財政政策空間；自民黨總裁新任人選，暫時不會改變政策延續路線，而貨幣政策與主要國家不同調的日本市場，各界對日本央行持續緊縮觀點一致，預期升息對市場影響漸鈍化。
另外，美股經歷這兩年AI投資熱潮，近來是否降溫？曾志峰指出，市場預估，未來12個月美國主要指數本益比達20.06倍，低於歷史高峰值的23倍，但仍較十年平均值17.64倍來得高；標普500指數今、明年獲利成長率估達10.1%、15.3%，營收成長率則分別達5.1%、6%，整體來看，業績動能可望持續驅動美股表現；不過，曾志峰也提醒，近期大型企業獲利成長放緩，這也使得資金可能於不同產業及個股間進行移轉，尋求較佳投資機會，而資料中心、雲端運算、生成式AI發展的趨勢與需求，仍將為驅動科技成長股表現的新動力。
另一個值關注的是日本市場，日圓走貶不再是日股的順風車，儘管日圓弱勢可望提振出口，包括汽車、機械、科技大型股受惠，但貶值也可能造成輸入型通膨，致中小企業成本壓力提升；曾志峰分析， 日本經濟走出通縮，薪資與消費正向成長循環，加上推動公司治理、回購、分紅強化與民間投資火力釋放等，經濟底氣具備實質支撐，預期日股經整理後，再次上揚條件充足。
針對經濟降溫帶來的景氣逆風、美國新一波降息循環箭在弦上的大環境，曾志峰也強調，在穩健型資產配置上，要適度搭配投資級債券與公用事業等防禦資產，一方面可受惠降息循環，推升價格與投資評價上調，另一方面，也可望提供資產穩健金流；積極型資產配置上，台股、AI趨勢股與日股等，受惠成長性與資金行情，在第三季金融市場震盪後，提供股價蓄勢待發的新動能。
