陸人行減短息及降MLF抵押品 以紓緩債市供需壓力

MoneyDJ新聞 2024-07-22 12:50:55 記者 新聞中心 報導

香港經濟日報報導，中國人民銀行今(22)日接連出招，除削減短息，將公開市場7天期逆回購操作利率調整為1.7%外，同時適當減免金融機構中期借貸便利(MLF)的質押品，以紓緩債市供需壓力。

本次人行減短息，向市場釋放積極訊號，效用與美國聯準會及歐洲央行降息有相似的作用，都是希望提振市場。由於中國仍處於通縮邊緣，故實際利率依然居高不下，貸款市場報價利率(LPR)仍有下行空間，故這次減短息，或可推動實體經濟對於信貸的要求，進而改變市場對經濟前景審慎的預期。

中國經濟前景不明朗下，金融機構大多持有大量長債，令長債息率一直偏低，今次人行減免MLF抵押品，相信是人行對市場過度做多長期國債的警號，變相令長債供應增加，藉以推高孳息曲線(又名收益率曲線)，令收益率曲線重新回到向上的健康情況。

據市場估計，現時中國MLF未到期餘額大約為7兆元人民幣，故減免MLF抵押品的放水威力不容小覷。事實上，人行行長潘功勝6月時便曾提到，當前特別關注一些非銀行主體持有大量中長期債券的期限錯配及利率風險，希望保持正常向上傾斜的收益率曲線，保持市場對投資的正向激勵作用。