《DJ在線》飼料降價不利營收，卜蜂/大成獲利卻看好

MoneyDJ新聞 2024-03-20 09:21:00 記者 邱建齊 報導

國內飼料價格今(2024)年以來每公斤已二度在1月及3月各調降0.4元，主要反應國際穀物價格明顯下跌走勢，玉米、小麥、黃豆相較去(2023)年同期跌幅各達32%、24%、21%；對於原物料走勢，卜蜂(1215)董事長鄭武樾(見圖)表示，海運費還在往上漲，黃小玉也已跌得差不多、接下來看持平；福壽(1219)看黃豆雖有美國豆油需求支撐價格，但因南美洲預期收成良好，近期盤整、未來不排除走勢向下，玉米近期雖有巴西乾旱支撐，但未來天氣預測良好仍有下探空間。

儘管豬價難再見去年每公斤多次衝破百元大關榮景、今年全年看大約落在85~90元區間，雞價也因禽流感不如去年嚴重而有緩跌走勢，又有飼料二度降價皆不利營收，但因產品售價降幅仍低於成本減幅，加上雞價若差反而降低加工食品成本，正反因素交相影響下，法人預估卜蜂及大成(1210)等農畜牧龍頭廠去年獲利繳出歷史最佳成績後，今年仍有機會持平到成長、至少穩在歷史高檔。

受到飼料降價影響，卜蜂今年前2月營收年減2%，但法人推估前2月獲利仍優於去年同期。對於去年繳出設廠以來最高營運成績、營收292億元及EPS 7.70元，鄭武樾希望卜蜂今年會再成長，食品加工廠是取得訂單後才擴產，在超商/超市等通路需求強勁下，湯品等加工線都已滿載，目前食品加工日產2,000~2,500噸，公司持續加緊擴線，完成後產量將翻倍到日產4,000~5,000噸，法人表示，有利推升今年合併營收首度超過300億元，毛利率看持平下，帶動EPS挑戰8元以上。

大成今年較大的進展會在總月產能3,000噸、年營收上看50億元的馬稠後食品加工廠，公司已抓到產品結構平衡點，稼動率可望從月產約1,500噸往2,000噸靠攏，加上已取得超商龍頭查廠驗證，看好食品事業群可望在今年轉虧為盈。

至於大宗物資佔營收比重較高的福懋油(1225)及福壽則相對受國際穀物下跌而有較大不利影響，今年前2月營收各年減11%及10%；福懋油對目前原物料看法是比較平穩、Q1毛利率則會下降一些，福壽則積極發展B2C業務減少原物料波動帶來的影響。

福壽董事長洪堯昆表示，去年底完成小油包裝產線5~6條並新增寵物食品產能，也進行飼料機器提升及生產設備更新；今年會在畜牧方面增加畜舍/雞場等，飼料廠也會原地建新廠，完工後可望增加飼料產能3~4成，目標增加銷售量超過1成，加上積極發展B2C增加附加價值且B2C營收拚成長約兩成，法人推估有機會同步帶動今年合併營收年增1成以上。