成霖達營收最適比重，看毛利率正向發展可持續

MoneyDJ新聞 2023-12-27 10:56:38 記者 邱建齊 報導

水龍頭及陶瓷衛浴設備大廠成霖(9934)主要有三大業務型態，(一)品牌，包含北美Gerber與歐洲LENZ等專業衛浴產品自有品牌(二)OEM與品牌代工，服務代工連鎖零售商的貼牌產品及OEM/ODM客戶(三)PJH(英國)，主要營業項目為廚衛產品的物流和售後服務。

成霖指出，在過去一段時間，大致上3個區塊各占1/3，在公司做了生產佈局改變及品牌業務整合後，目前看起來明(2024)年預期銷售會有佔比上的改變，也符合公司一直以來希望用品牌帶動成長並以陶瓷產品為主的方向。

經歷過去幾年做的調整後，成霖表示，今年Q4開始呈現出品牌跟PJH會從以往的1/3提高到40%左右，五金件為主的代工跟OEM會從過去的1/3降到20%，亦即呈現4:4:2。

成霖花了2~3年時間進行包含墨西哥廠併購及水龍頭廠搬遷，就是為了達到最適營收比重調整，明年開始會是此業務型態，但相關效益已逐漸在今年Q2及Q3報表上開始呈現出此結構，就是營收可能不見得有很高的成長，甚至疫情期間品項有集中消費狀況，使疫後營收成長並不明顯，但毛利率相較過去2~30年進入另一階段，以往毛利率最高大概30%，但今年Q2及Q3已超過30%，就是來自長期業務跟結構性調整，並且看此毛利率正向發展型態應是可持續性的結構。