減碳大功臣，老木好值錢

藏富於林的林木基金
今年九月以來中國祭出一連串令人措手不及的措施，近一個月美股一度下跌超過４%，然而同一時間，木材期貨價格異軍突起強勢上漲近70%！價格驅動力除了有近期原物料價格飆漲、通膨預期加速升溫之外，疫情影響伐木人力不足、無序砍伐和嚴重森林大火都是造成木材供應量連續下降的原因。此外，歐美在結束炎熱的夏日長假後，秋季建屋裝潢及年底交屋期限壓力，也間接推動木材的需求。
提到林木資源，肯定與環境保護脫不了關係，對樹木來說，最嚴重的危機就是盜砍濫伐和失控的野火。巴西一度因為政府加強保育而稍微緩解雨林消失危機，但近年亞馬遜地區的毀林面積連續三年持續擴大，今年六月的森林起火點數量也達到近十四年來的新高峰。在俄羅斯，夏季的極端乾燥和異常高溫，讓今年境內森林大火再次刷新紀錄，西伯利亞一帶的火勢面積就超過全球其他地區野火的總和。由於這兩個國家都是全球林木供應大國，背後反映的不只是全球暖化環保議題，亦是天然資源短缺的現實壓力。
碳中和政策有利林木產業
另一則值得注意的消息是，日前中國突然祭出限電、限產的能耗雙控規範，震驚了全球金融市場，許多報導指出，中國這次採行強烈手腕，部分原因跟原物料成本飆漲有關，2021年10月的煤炭期貨價格已達去年同期的兩倍，讓發電廠難以招架。此外，國際間的木片和廢紙價格也持續飆高，接下來能耗雙控繼續推動下去，中國各大造紙廠都必須做好停機準備，讓原物料端的價格壓力進一步蔓延到產業鏈下游的各家業者，亦使得紙類產品價格欲小不易。
從中國的能耗雙控政策可以看到，中國加速產業綠色轉型的決心不容輕忽。因應地球暖化危機，世界各國陸續將2050或2060年達到「碳中和」列為政策目標，作為工業大國的中國，自然得要承受來自國際間的種種壓力。由於環保意識漸植人心，與「碳中和」相關的舉措，不只政府重視，民間企業也難以迴避，近年來，ESG、CSR、SDGs等永續指標日益受到企業與投資市場青睞，植樹更已是進行式中的新商機。在可見的未來，透過光合作用吸碳的林木，即便不加砍伐利用，成長期間也都能夠在全球碳權交易中獲益，這樣的特殊屬性是其他傳統原物料商品所不具備的，加上林木的體積和價值本身就會隨著時間而增長，使得投資林地成為價值型投資者未來不得不關注的新興藍海。
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在相關趨勢推波助瀾下，林木產業迎來大好機遇，然則究竟該佈局上游抑或下游？押寶歐美市場還是新興國家？成了投資人的抉擇難題，這時候，如能夠做到全球投資分散風險，從上游的林地、到中游的紙漿處理、伐木與廢紙回收、乃至於下游的民生、工業用紙廠商都能做配置，將會是進可攻又退可守的選擇。
百達投顧指出，今年市場高度關注ESG與永續投資機會，具備減碳概念的林木，在當前環境下本來就相當具有吸引力，不但林木是與ESG緊密連結的題材，甚至林木產業相關公司所提供的服務還能夠幫助民眾與公司追求ESG，例如使用環保包裝罐、天絲或是莫代爾材質製作布料，取代聚酯纖維；利用木作建築的CLT工法取代不環保的水泥等。除此之外，相關企業也都會是政策受惠對象，在全球政府陸續擴大經濟刺激措施之後，景氣回溫也令金融市場開始關注通膨議題，由於百達-林木資源（基金配息來源可能為本金）基金有一部份投資於林地，具有實質資產概念，因此也能夠滿足尋求實體資產的投資者，這些都是傳統原物料基金比較難見的特性。
除了減碳帶來的助益外，電子商務的崛起也支撐了紙箱、紙板的價格，使得林木資源基金所投資的造紙企業可穩健成長、更有底氣。當消費者習慣線上購物後，對紙箱等包材的長期需求只會有增無減，加上減塑減碳已成先進國家的共識，塑膠產品被紙製品取代的趨勢顯然難以逆轉。加上美國等地的房屋市場，不管是新成屋、舊屋修繕或是室內裝潢，對木材也都有大量需求，中短期內亦將成為支持木材以及紙漿價格於不墜，甚至是往上繼續攻堅的重要力量。
由於林木資源生長速度緩慢，產能難以在短時間內大幅擴張，隨著時間創造利潤，預估長期價值易升難降。對於渴望追求投資收益、希望不錯過林木資源大多頭的投資人來說，此刻進場佈局相關標的是適當時機，亦能夠為友善地球盡上一份心力。
推薦：百達-林木資源基金（基金配息來源可能為本金）。

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