MoneyDJ新聞 2024-09-26 17:11:49 記者 丁于珊 報導
台股漲勢再起，收復失守近兩個月的季線大關，今年來漲幅躍居全球主要股市之冠。復華投信台股投研團隊表示，預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長，加以電子旺季及AI加持，第四季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息的各產業題材。復華復華基金經理人呂宏宇預估，台股第四季將介於21,000-23,000點區間震盪，明年隨企業獲利跟上則有再向上挑戰新高的機會，將會是不錯的一年。
呂宏宇表示，美國聯準會(Fed)展開降息循環，隨借貸成本降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。彭博資訊預估(截至2024/9/20)，美、台股今、明兩年企業獲利維持兩位數成長，因為有基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。
對於第四季台股表現，呂宏宇認為，低點已經過去，預估台股第四季可以看到自低點往上走，指數將介於21,000-23,000點區間震盪，市場除了關注台積電(2330)外，同時也期待新的題材或科技進展，以美國來說，可能會反映於第四季，如NVIDIA或科技大廠業績暢旺，動能傳到台灣可能要在明年第一、二季才會顯現，台股有機會在明年初挑戰新高。
呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股股價經過近兩個月的修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算(GPU/ASIC)市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會，也將是第四季布局電子產業主軸。
呂宏宇進一步分析，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。除了晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術的台廠供應鏈基本面動能；NVIDIA新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。
此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估，2027-2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限，光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，由於AI服務尚未上線，市場焦點則著重在處理器(AP)、鏡頭、WiFi等硬體升級為主。
在非AI題材方面，呂宏宇看好美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，降息也使房貸、車貸利率降低，將刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。
呂宏宇進一步說明，車市相關領域都有表現機會，例如車用零組件目前已看到中國車市復甦，帶動業績開始成長，加上美國開始降息，刺激車市回溫，歐洲基期也低，都有助於汽車相關領域表現，不過其中車用晶片因先前缺貨而簽了長約，這方面需要消化時間，因此車用晶片復甦稍微較晚。
整體來看，呂宏宇預期，2025年將會是不錯的一年，在美國降息搭配經濟成長下，以及台灣在AI產業扮演關鍵角色，都讓台股在2025年表現不會太差，雖然有高基期因素影響，但在基本面支撐下，台股仍會往有利方向發展。
而在市場產業變動因素方面，央行祭出第7波房市信用管制，此舉為國內房地產市場投下震撼彈。呂宏宇表示，本波管制主要目的為更有效打擊投資客，除首購外大幅增加貸款難度，以控管房價上升速度，該措施將使國內房市進入去槓桿期、房價進入盤整期，不過若接下來台灣經濟及半導體景氣持續擴張，價格仍可能緩步向上。營建股受利空衝擊，8月以來成交量萎縮、股價明顯修正，但仍看好獲利穩健且具高殖利率標的。
此外，美國將於11月舉行總統大選，呂宏宇指出，由於兩黨候選人民調膠著，選前將增添市場不確定性，但選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化，都將是牽動第四季行情表現的重要觀察。
