看客戶稼動率回升，衛司特H2毛利率估優H1

MoneyDJ新聞 2023-11-10 13:22:20 記者 邱建齊 報導

環保綠能及ESG概念股衛司特(6894)將於11/29上櫃，公司也在昨(9)日公布財報，Q3單季EPS 2.21元優於去(2022)年同期的1.94元，也使得原本上半年尚以3.47元大幅落後去年同期的5.46元，到了前三季則縮小差距以5.69元落後去年同期的7.19元，加上10月營收以年增23%至8,616萬元寫歷史次高，公司預期未來在既有客戶稼動率持續回溫及新客戶挹注下，將同步推升獲利成長，後續營運表現成長可期。

不過法人指出，雖然前三季獲利年減幅度縮小至21%，但今(2023)年全年EPS應難追上去年全年的9.32元，應會較接近並略低於2021年的8.55元。

由於上半年電子業陸續調整庫存，相對使衛司特銅管產出量也下降而影響營收，但因BOO(Build-Operate-Own,投資建造-經營操作-資產擁有)相關的固定成本如設備折舊/人事成本沒有辦法隨著營收變化起伏立刻調整，使毛利率年減近5個百分點，公司表示，下半年預期客戶稼動率會慢慢回復，相對毛利率應該會有回升機率。

法人關心國際銅價對營運的影響，衛司特表示，公司成立以來從沒想過要賺取銅價價差，所以一開始就設計客戶分潤模式是變動公式，在銅價低點的時候，衛司特可分到較多利潤去確保投入的成本跟費用，但在銅價高點的時候，客戶可分配到較高的收益。

隨著業務堆疊並有不同客戶跟不同產業，衛司特與客戶分配的利潤方式也愈來愈多元，包含有完全不受銅價波動的計費方式；也因每天都有銅管產出，衛司特定期銷售銅管並與客戶定期對帳，有的採每月平均價，也有採每周平均價，透過例行日常作業去降低淡化銅價對公司營收的影響。