法人對宏達電Q1財測失望，惟股息殖利率誘人

精實新聞 2012-02-07 10:12:39 記者 陳祈儒 報導

智慧型手機廠宏達電(2498)昨日舉行線上法說，大部份的外資法人與國內法人對於第一季營收與毛利率預測內容失望，今日該股股價賣壓湧現，早盤以跌停開出，隨後即有買盤敲開跌停。券商表示，昨日法說宏達電仍承諾今年會延續高股息政策，在今日股價重挫至513元，以現金股利預估超過50元計算，潛在的股息殖利率仍具吸引力。

宏達電法說上，表示今年首季的ASP(平均單價)下滑、亦造成營收預估稍微低於外界的預期，但強調這是短期的現象，預計第二季營收與毛利率表現可以回復正常；以2011年旺季營運，毛利率大約在27~29%，算是正常的水準。

瑞信證券指出，宏達電因庫存消化和缺乏經濟規模因素，導致第一季財測低於預期；雖然宏達電沒有提供具體平均產品單價(ASP)與出貨量預估，但預估智慧型手機出貨量應不到700萬台，ASP季減幅度應達5~10%。

另一家外資券商麥格理證券則認為，宏達電第一季出貨量約700萬台、季減22%，ASP下滑速度快，其首季財測低於市場預期。接下來宏達電第二季產品動能不用太興奮；麥格理預估，雖然第二季出貨表現強勁，宏達電會搶在5月上市的三星Galaxy S3、7月上市的iPhone 5之前，讓HTC Ville、 Edge 和 Primo在3月份陸續上市，但目前來看這些產品差異性仍不大，對ASP助益有限。

因為宏達電早盤股價表現不佳，整體手機與相關供應鏈的股價也受到拖累，像是已公布1月份營收月減3成的手機按鍵廠閎暉(3311)、毅嘉(2402)等早盤開低；而宏達電供應鏈之一的位速(3508)、天宇工業(8171)、駿熠電(3642)股價漲多，今日下挫。只有手機代工廠華冠(8101)、華寶(8078)股價表現相對較佳。不過，宏達電打開跌停之後，部份手機零組件個股的股價也出現由黑翻紅的表現。