台股走勢受「 FED 利率、台幣匯率、產業基本面預期」交互影響，產業供應鏈庫存自去年 Q1 調整至今， FED 去年全年升息18 碼，去年台幣貶幅最大曾達 16.8%，台股跌幅最大曾達 30.5%。現階段前述影響因子餘威仍存，雖 FED 去年 12 月升息 2碼，幅度趨緩，供應鏈庫存調整進度已接近下半場，惟確認最新 FOMC 會議記錄， FED 強調 2023 年將不降息，在通膨下降至 2%之前，將維持高利率一段時間，資本市場不應錯誤解讀 FED 決策而導致金融市場過度寬鬆。此外，確認台灣最新製造業 PMI 指數，雖供應鏈庫存持續下滑，惟新增訂單下滑幅度更大，以「新增訂單-存貨」定義的生產活動連續 2 個月減弱，市場存在錯誤定價「利率、匯率、預期」的風險，基金操作維持彈性策略，降低基金淨值波動度。