群益多重收益組合基金十一月市場綜合評論

經理人評論：

9月FOMC會議時，十年期美債殖利率及美元指數分別在4.3%/105.2，而至11月FOMC會議官員提及金融緊縮的風險可能對經濟增長承壓時，美債殖利率和美元指數合計上漲63bp及1.3%至4.93%/106.6。反觀現在，十年期美債殖利率及美元指數分別在4.12%/104.17，金融緊縮已不復存在，甚至轉為金融寬鬆。此外，僅管2024年美國經濟可望放緩，貨幣政策將開啟降息循環，然目前市場過度priced-in降息時間(三月已超過五成)與幅度(2024年降息5碼)，與多數經濟學家預期落差甚大，預期美債殖利率可望反彈並回測4.5%。另外，關注市場預期修正對金融資產價格帶來進一步的波動在通膨和就業市場僅溫和放緩下，聯準會不會提早開啟降息循環。短線上美債面臨回測壓力，美元可望偏強。維持三類資產低配指數，待公債殖利率回測伺機增持; 新興債關注亞洲當地貨幣或新興市場當地貨幣債券基金; 美高維持短高比率較高。