中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金六月操作策略與七月展望

中信高評級公司債ETF追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至6月底，基金持有267檔債券，持債比重98.52%，最差殖利率4.65%，最差信用利差1.41%，修正存續期間14.21年。

6月份，基金淨值下跌1.56%，信用利差擴大20bps。在近期經濟數據增幅明顯趨緩，高通膨之際，FED大力升息，企業展望謹慎保守，因此風險性資產價格大跌，信用利差大幅彈升。在6月FOMC升息3碼，以近年來最大幅度打壓通膨，而政策聲明中最明顯的改變是，Fed 省略了「預計通膨將回到2% 目標水準」這句話，凸顯出FOMC 認為物價壓力依舊存在，且對通膨警報是否解除越來越擔憂，也強調聯準會對降低通膨的承諾是「無條件的」，表達堅決以升息對抗通膨的意志。短線上，市場對fed升息的目標仍重新訂價。6月份，短天期2年期上升39bps，長天期10年期公債利率上升17bps，30年期公債利率上升約13bps。展望7月，將是重要的轉捩點，屆時將需觀察通膨軌跡和勞動力市場的情況。

如果這些情況改善，Fed改採比較和緩的升息步調，否則他們將更依賴經濟情勢。中長線，將觀察在積極升息下，未來景氣是否走入軟著陸還是衰退，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。