國泰中國新時代平衡基金九月份經理人報告

市場回顧與基金投資檢討:全球經濟增速放緩和通漲高位的背景下， 海外政治、社會和經濟形勢日趨複雜。然回歸中國市場，不論是宏觀 經濟還是權益市場，大概率已經擺脫最為悲觀的底部位置，市場的信 心往後看應有修復機會。從長視角來看，中國經濟內生性增長的修復 和政策刺激帶來的增量貢獻，構成了未來幾個季度增速逐步回升的可 靠基礎。關於疫情部分，中國疫情管控是存在預期差的，一方面實際 的管控力度雖然有所增加，但是對經濟活動的影響實際在減弱。另一 方面，更關鍵的是，未來的管控整體會朝著儘量有利於經濟發展的方 向轉變，因為在對穩經濟的目標上，各方是高度一致的。一旦市場得 到明確管制放鬆的信號，便是重大利好。而在貨幣與信用政策方面， 社融從環比下降朝預期有改善的步伐邁進，弱信用轉為寬信用，整體 經濟無須悲觀看待。

基金操作策略簡述:基金9月底持股/債比重82.01%。成長方面： 半導體、新能源賽道。消費方面：關注疫後恢復較快的商務消費 （出行、食品飲料等），促銷費下的耐用消費品（地產、汽車、家 電等）。