國泰台灣5GPLUS ETF基金二月份經理人報告

回顧台股2023年2月份高低差約在500點內區間震盪，在周線和 10日線之間來回整理，2月呈現月線紅k，市場目前仍擔憂通膨問題， 最值得參考的就是實質利率和核心通膨。當啟動升息循環之後， FED從未在實質利率轉正之前停止升息。因此當前FED仍舊持續升息 的步調不鬆動。隨著FED於3月再升息一碼至5%，整體實質利率可 望於今年Q2轉正，基本上就符合FED暫停升息的要素。從巴菲特最 新的13F報告中，顯示巴菲特同樣看好美國房地產相關產業的長期潛 力。長期來看，未來走勢將和美國的新屋銷售是亦步亦趨，新屋銷 售已經呈現連四月度的上揚，且未來增速有機會進一步加快。 展望2023年3月，隨著房市回溫和FED放緩升息，美國1月PCE物 價、核心PCE物價皆雙雙超過市場預期，各項細項的月增率仍有緩 增的跡象，如非耐久財商品月增率大幅回升0.8%，由能源、服飾及 其他非耐久財商品帶動，反映美國零售銷售仍有韌性。而FED最關 心的核心PCE物價則月增0.6%，主要由房屋、交通服務、餐飲住宿、 其他服務（旅遊）項目推動，顯示租金增速在本月尚未明顯放緩， 同時服務消費也同樣月增0.6%，服務排除住房通膨在年初就業、消 費穩健支持下，依舊處在高檔。

PCE物價公布後，市場朝向FedWatch全年不再有降息的預期（原本 認為年底有機會降息一碼），年底12月維持在5.25~5.5%機率為 38.3%，透露市場擔憂升息終點有機會再上調。FED為了抑制通膨上半 年可能持續鷹派，而年中6~7月仍高機率可看見升息終點。台灣時間 3/22-3/23，FED將公布最新的利率點陣圖和經濟預測，則是本月需要 特別關注的議題。