台新優先順位資產抵押高收益債券基金九月份經理人報告

回顧9月受恆大消息引發房地產美元債挫跌，優高收指數在剔除恆大後收斂至年內最低點368bp，中國房地產風暴未對全球高收產生衝擊。市場三大焦點：供應鏈問題引發通膨高企、縮減購債箭在弦上、10/18債務上限。聯準會發表鷹派言論，主席表示將在未來會議上啟動縮減購債，點陣圖顯示2022年升息是合適的。而聯準會重複提及供應鏈及通膨問題，包含勞動力市場不匹配、晶片短缺、塞港等。

PPI年增率達10.5%，CPI年增率5.3%，原物料通膨或尚未完全轉嫁消費者。此外，秋冬疫情重燃風險可能性高，關注可能重啟的限制措施。債務上限部分，財長Yellen點出10/18將面臨現金耗盡。共和黨揚言杯葛到底，未見兩黨妥協跡象。預期債務上限影響屬於短線，在10/18前後兩週影響最明顯，料最終美國將解決債務上限問題，創造逢低加碼的好時機。

本基金無配置中國房地產，避開中國政策風險。整體維持短天期存續期間因應通膨及美債殖利率走升的風險，建議配置有擔保抵押的債券，防止美國債務問題對風險性資產的衝擊。