市場五月仍然聚焦在通膨、經濟成長及央行的利率政策上，在通膨方面，歐元區五月公佈的通膨數據持續創下歷史新高；但美國五月 PCE 數據的公佈則讓市場鬆了一口氣，由於 YoY 及 MoM 均較上個月下滑，因此市場預期美國的通膨有機會自高檔開始下滑。而 Fed 在五月升息二碼後，亦表示六七月同步升二碼是合適的，並保留九月會議的升息空間，明確的升息路徑及未過度的緊縮亦給市場提供了信心，讓股市由低檔反彈。目前公佈的數據中並沒有特別明顯的跡像告訴我們景氣將步入衰退，就業市場表現依舊良好、初領失業金人數及失業率均維持在低檔，製造業趨緩但仍呈現成長。市場在基本面、技術面或是心理面都陷入非常負面的狀況後，整體情緒已經被壓縮到一個極端並在五月下旬展開反彈，而公債殖利率亦在突破 3%後遇到明顯壓力，讓新興市場債在破底後止跌反彈並站上月線，有機會挑戰季線壓力區。