國泰中國新時代平衡基金十月份經理人報告

預估4Q21行情較為平淡，主要因素在1.寬信用預期落空。中國中央對於寬鬆政 策更為謹慎，社會融資回落、市場動能資金較為缺乏。2.企業盈利成承壓。PPI高企 導致中下游企業盈利高檔回落。總結社融回落+PPI因素，預估整體盤勢偏淡。尋找 22年投資機會-延續高景氣板塊以及困境反轉板塊進行布局。2021/09/30~ 2021/10/29，香港恆生指數+3.26%、香港國企指數+2.7%、MSCI中國指數(美元計 價)+3.06%、滬深三百指數+0.87%、上證指數-0.58%、深圳創業板+3.27%。

9月底持股/債比重90.63%。關注板塊:電動車、風電光伏運營和製造等行業， 符合碳中和的趨勢；半導體行業等國產替代產業，儘管有產能週期變化，但是從 長維度來看，進口替代的邏輯非常通順；CXO板塊、疫苗、國產器械等行業，受 政策刺激處於景氣度向上區間；消費升級行業，隨著共同富裕的深入，社會結構 慢慢會從K型結構轉變成橄欖型結構，大眾消費品的消費升級趨勢依舊明顯，同時 會比奢侈消費品得到更多的市場認同。