國泰全球數位支付服務ETF基金六月份經理人報告

上個月因美國解決債務上限問題、 銀行業擔憂持續淡化、 美國經濟數據優於預期、 但同時通膨相關數據持續降溫， 雖FOMC會議點陣圖上修終端利率預期2碼， 但市場預期僅需再升息1碼， 支撐風險情緒升溫。 產業方面， AI議題帶動市場持續上修美國大型科技公司的展望；另外雖月初美國證監會先後對幣安、 Coinbase等虛擬貨幣交易所提出訴訟， 一度帶動虛擬貨幣和相關類股下跌， 但後續美國證監會分別與兩間公司達成協議、 避免資產遭凍結， 稍有緩和緊張情勢， 加上BlackRock、 Fidelity向美國證監會重新遞交比特幣現貨ETF的申請，帶動比特幣、 及相關類股大幅反彈。 合計帶動指數一個月大漲7.98%。標的指數於期間漲跌幅為 8.99%， 以 2,224.38 點作收， 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 98.69%， 期貨持有比重約為 0.00%。另基金於該期間還原配息後與追蹤目標之差距 (TD) 約為 -0.2048%，基金績效略低於指數， 主要受期間之匯率、 交易成本、 期貨價差變動與轉倉成本所影響。 整體追蹤誤差 (TE) 為 2.1945%， 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 目前基金之5大現貨標的分別為微狄亞視訊 (10.82%)， 超微半導體公司 (7.21%)， CoinbaseGlobal公司 (5.99%)， Fiserv Inc (5.49%)， 超捷國際股份有限公司 (5.45%)。 基金之前3大國家分別為美國(87.69%)， 日本(9.20%)， 加拿大(1.42%)。 短期來看最大的風險來自市場對Fed利率政策的重新定價。 雖然美國通膨持續降溫， 且預計接下來二手車價、 房價、 薪資增幅將再見到顯著回落， 帶動美國核心通膨出現進一步降溫；但另方面美國景氣韌性強， 可能令Fed官員認為有進一步預防性升息的需要， 此將導致貨幣政策不確定性再度上升， 帶動風險性資產修正。 中期來看， 抗通膨仍是Fed的主要目標下景氣下行趨勢不易改變， 僅有具備結構性利多的局部市場較能抵禦景氣下行的負面影響， 例如AI、 供應鏈重組相關標的。 長期來看， AI、 數位支付等需求的成長趨勢明確， 看好指數的長期表現。