中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至7月底，基金持有201檔債券，持債比重99.39%，最差殖利率5.87%，最差信用利差1.50%，修正存續期間13.71年。

7月份基金淨值上漲3.57%，信用利差上揚2bps，7月份BBB等級發行量約71億美元，平均投標倍數4.7倍，高於年至今4.1倍，顯示在經濟軟著陸之際，投資人仍親睞較高利率水準為主。利率方面，最新聯準會褐皮書調查顯示，，就業人數也僅略有增加，勞動力流動率下降，數個轄區預計在招聘時會更具選擇性，並且不會回填所有空缺職位。通膨部分，許多區域通膨壓力以溫和速度增長，同時聯準會的調查形容大多數地區的薪資增長為溫和至適度，儘管幾個地區報告稱薪資增長放緩。根據Fedwatch表示市場也充分反映九月份降息機率達九成多。7月份，10年期公債利率下跌36.65bps，30年期公債利率下跌25.55bps。展望8月，現階段經濟數據顯示美國軟著陸，信用風險低，後續觀察核心通膨數據是否持續下降和正實質利率過高太久是否衝擊實體經濟發展，牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。