財報利多激勵 美股淨流入資金增溫 量價同步成長

歐洲央行維持當前貨幣政策、供應鏈瓶頸影響美國第三季經濟增速，但公佈至今美股企業財報多正向仍帶動美股表現。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周除拉丁美洲與全球新興股市分別淨流出0.24億美元與13.27億美元外，全球其餘地區股市皆呈資金淨流入，其中美股以178.81億美元的淨流入居全球之冠，資金動能較前周增強。

安聯投信表示，歐洲央行最新宣布維持貨幣政策不變，不過仍未能打消投資人對明年升息的預期；美國因供應鏈瓶頸拖累第三季經濟成長速率，服務業成長持續增加的同時，製造業卻因供應面問題出現減速。不過觀察開始公佈至今的美股第三季財報，企業總體獲利多表現亮眼且優於預期，激勵美股包括道瓊、標普500與那斯達克三大指數上周收盤時皆創高，與淨流入的資金相互呼應。回顧10月，雖在月中一度有波動，但在近期財報利多行情激勵下，包括標普、道瓊與那斯達克指數漲幅分別來到7.01%、5.93%與7.3%，10月表現強勁。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，從聯準會官員近期談話可發現，其對美國經濟復甦的態度保持謹慎，但貨幣政策仍將逐步追求正常化，並有可能在今年接下來開始先逐步減碼購債，後續也將對升息保持耐心，不會倉促進行。在其當前貨幣政策下，市場仍將保有一定流動性，且根據過去經驗，貨幣政策對股市的影響多偏短期，對債市資產的影響則會較大，而在其間美元則可能走強。

謝佳伶指出，除貨幣政策、多空雜音等因素外，股市長期走勢應仍會回歸包括總體經濟與企業獲利等基本面因素。觀察美股企業公佈至今第三季財報，可發現多數企業財報數據仍偏正向或優於預期。在總經部分，利多因子包括了經濟重啟、企業資本支出上升、遞延需求、超額儲蓄以及財政政策利多可期等，也有望對風險性資產帶來正面支撐作用。

往後觀察，謝佳伶指出，當前影響市場投資情緒較大的因素之一便為偏高的通膨數據，而通膨相關的風險則應留意包括房市、供應鏈以及勞動市場供給的改善狀況。在股市的投資主軸上，則建議宜著重在具定價能力的公司、獲利穩定成長的公司及受惠疫情復甦的服務業、乾淨能源與電動車等。

在台股方面，安聯投信台股團隊表示，近期盤面主要有兩大現象，第一是受惠美股財報目前表現大多符合或優於預期，尤其是明年展望具成長利基的族群或題材，相對有所表現；第二是部分跌深，但獲利其實表現不錯的標的出現跌深反彈。

安聯投信台股團隊指出，近期台股仍以個股表現為主，且電子股的交投熱度持續回溫，台股整體上走勢相對平穩，維持區間整理格局；接下來隨著台股步入11月中旬第三季財報公布期，市場焦點也將更關注在財報數據表現和產業展望。

展望後市，安聯投信台股團隊指出，在11月中旬財報公佈到明年2、3月年報公布前市場將步入空窗期；由於近期市場回溫、電子交投熱絡，加讓有元宇宙等未來創新科技的題材，台股或有望出現作夢行情。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2021/10/27，單位：億美元