中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金十二月操作策略與111年一月展望

中信投資級公司債ETF追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至12月底，基金持有179檔債券，持債比重99.02%，最差殖利率3.42%，最差信用利差1.53%，修正存續期間16.40年。

12月份基金下跌1.43%，信用利差收斂6bps。在12月FOMC會議fed釋出減購資產規模翻倍聲明，符合市場共識，且暗示明年最多可能加息三碼，此為Powell近年來最強烈的鷹派轉向訊號。信用評級方面，12月淨調升信評量由11月741億美元降至395億美元，以科技、金融、醫療保健為最大宗，預期調升的趨勢將持續至2022年。12月份，短天期2年期上升16.7bps，長天期10年期公債利率上升約6.58bps，30年期公債利率上升約11.21bps，殖利率曲線趨平坦。

展望1月，全球通膨率居高不下，市場也預期FED會提早升息抑制通膨為優先考量，後續持續觀察疫情發展，全球央行對通膨的容忍度和貨幣政策走向，皆影響未來利率走勢，美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。