統一強漢基金六月份市場回顧與操作策略

受FED加速升息及美國經濟降溫影響， 6月歐美股與台股出現明顯修正，其中美 國零售庫存過高料需1-2季的銷售去化，半導體週期見頂，主要體現在消費性電 子庫存偏高，但車用晶片方面持續供不應求，屬於應用面的分化，半導體景氣應 該能先於零售行業走向復甦。

俄烏衝突並未緩解，要注意的是，能源危機已傳遞到歐洲製造業，德國可能部份停 止供應工業用天然氣，如果成真，將改變全球化工產品的供需結構與價格。

中國A股5月下旬啟動的反彈一路延續到6月，收復了上半年跌幅的一半，是近期 表現強勢的市場，相較於指數，中國經濟恢復的速度偏慢，但這暫時不是壞事， 近期中國的成品油還在降價，所以物價壓力不大，沒有經濟過熱與通膨疑慮，使 得人行有持續寬鬆的條件，預期下半年跟上半年差別最大的是疫情防控會再放 寬，並持續釋放消費、基建、出口這三項成長動能。

產業方面，持續看好碳中和的發展，以二次電力革命為核心，新能源的發展將成 為顯學，除了電動汽車、風電、太陽能、燃料電池等細分產業外，國家級別的電力 系統改造也是刻不容緩，包括新增儲能裝置與電網升級，以支撐國家能源體系 的健全發展，這些都會是基金布局側重的方向。此外這次地緣政治變化導致的 原物料供應問題中，特別嚴重的是化肥與糧食，相關投資標的也在近期納入投 資組合。還有因近幾年的減碳行動加上突發的俄烏衝突導致歐洲成品油供應不 足，尋找能源行業中具有發展利基的公司。

主要持股涵蓋IC設計服務、鋰電池及其材料、化工、電子紙材料、高速運算晶片、 保險、儲能逆變器、電子零組件、不鏽鋼、環保、雲安全、串流影音、電動車、化 肥、運輸等。