國泰泰享退系列2039目標日期組合基金四月份經理人報告

美國3月非農就業新增30.3萬人，CPI/核心CPI年增3.2%/3.8%均高於預 期，第一季GDP季增年率初值僅1.6%，美國企業財報公佈後個股大幅震 盪，美股自高點拉回；歐元區4月綜合PMI初值攀升至51.4，ECB維持利 率不變，歐股隨美股回檔；日本央行維持利率在0%~0.1%不變符合預期， 日元在155~160區間大幅震盪，日股盤整；中國第一季GDP年增5.3%優 於預期，台積電法說後遭市場大幅賣出拖累台股，美中就AI相關領域展開 對話，新興市場股市逆勢上漲。美國3月PCE/核心PCE年增率分別為 2.7%/2.8%雙雙高於預期，美國十年期公債殖利率一度走高至4.74%後拉 回，公債及投等債下跌；在美國國務卿布林肯議調下，中東地緣政治風險 暫時放緩，美元指數隨降息預期減低而走高至106附近，非投資等級債及 新興市場債因基本利率走高全數下跌。股市避險情緒VIX指數收在15.65； 債券波動MOVE指數收在107.46。

美國5月FOMC維持利率不變，放慢縮減資產負債表的速度，每月公債到 期不再投入本金的金額上限從600億美元大幅下修至250億美元。連續3個月 的PCE與CPI等數據顯示通膨降溫速度並未如先前預期，投資人持續修正今 年降息預期的時點和幅度，股債同步回檔。基金順應市場靈活調整部位，整 體股票部位較上月減碼，提高現金與債券比重。股票部分以減碼美國成長股、 歐股以及日股為調節重點，部份資金轉配置基期較低的亞洲股票；債券部位 則著重收息，調降美元以外曝險部位，並提高非投等債與短債配置比重，以 降低淨值波動。美國企業財報公佈後好壞參半，投資人對於AI相關標的成長 性高度預期往往造成股價劇烈波動，短線仍需觀察更多經濟數據做為FED決 策的前瞻指引，基金配置將以汰弱留強為主。