國泰臺灣低波動股利精選30基金五月份經理人報告

回顧5月份， 台股大漲再創近期新高走勢， 主要受到NVIDIA的財測大幅優於 市場預期， 使相關公司如台積電受益大漲， 也一併帶動相關個股及大盤續漲創新 高。 聯準會於利率決策會議後暗示， 將暫停升息， 但強調貨幣政策仍處於緊縮循 環， 降息前仍需要更多時間觀察經濟數據， 意味聯準會於今年底前降息的可能性 並不高， 儘管如此， 聯邦基金利率與二年期公債殖利率利差進一步擴大， 隱含市 場高度預期聯準會不久後將進入降息循環， 預期年底前開始降息， 甚至9月就可 能啟動降息循環， 並未因聯準會主席鮑爾重申年底前不降息而降低期望。 故台股 年線在5月第三周指數單周上漲4.34%後， 自2022年4月中旬以後下滑的年線， 再 度由降轉升， 年線遞降趨勢有望出現轉向。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到 期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調 整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望6月，聯準會於今年上半年放緩升息步調， 美國10年期公債殖利率近期雖一度越過4%關卡， 惟再度突破2022/10月高點4.34%的機率不高。 此外， 台灣外匯存底 5,611.16億美元， 再創歷史新高的外匯存底將提供國內貨幣供給額總計數增長 的強力準備貨幣來源， 預期5月國內貨幣供給額續創新高的可能性相當高， 台股 資金水位仍在歷史高檔區， 成長動能雖趨緩， 但整體量能仍不虞匱乏。 在通膨 也將持續降溫下， 整體趨勢偏多不變， 惟台股5月漲了千點， 短線漲幅大又快， 因此有較高的機率會出現漲多拉回， 指數建議等待拉回再波段偏多操作。